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title: "从财报看，大厂出海的新蓝海在哪？"
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published: "2025-06-02T19:06:21+08:00"
author: "增长工场"
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summary: "中国互联网出海正从高速扩张转向稳健经营，精细化运营将成为新常态。在全球市场不确定性背景下，虽跨境电商平台承压，但部分市场和业务逐渐跑出确定性回报，如快手首次季度经营利润转正，阿里巴巴海外业务亏损收窄且预期下一财年相关业务实现单季度整体盈利。"
publisher: "扬帆出海"
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publisher_summary: "专注服务互联网出海的资讯与创业服务平台"
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contact: "service@yfchuhai.com"
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# 从财报看，大厂出海的新蓝海在哪？

> 中国互联网出海正从高速扩张转向稳健经营，精细化运营将成为新常态。在全球市场不确定性背景下，虽跨境电商平台承压，但部分市场和业务逐渐跑出确定性回报，如快手首次季度经营利润转正，阿里巴巴海外业务亏损收窄且预期下一财年相关业务实现单季度整体盈利。

作者：增长工场  
发布时间：2025-06-02 19:06  
原文：https://www.yfchuhai.com/article/10225551.html

## 正文

# 2025 Q1 大厂出海财报解析：跨境电商承压，本地生活与泛娱乐跑出确定性

## 文章摘要
2025 年第一季度，中国互联网大厂出海策略从高速扩张转向稳健经营，精细化运营成为新常态。虽然受关税风波影响，Temu 等跨境电商平台营收增速放缓，但阿里巴巴海外业务亏损显著收窄并预期盈利。与此同时，快手海外首次实现季度经营利润转正，美团外卖在港澳及沙特取得突破并计划进军巴西，腾讯游戏收入连续刷新纪录，小米则在非洲市场发力冲击传音的市场地位。

## 核心事件
文章基于 2025 年 Q1 各大厂财报，分析了跨境电商、本地生活、泛娱乐及手机硬件四个领域的出海现状与趋势。核心事件包括 Temu 增长放缓、阿里国际数字商业集团亏损收窄、快手海外扭亏为盈、美团与滴滴布局巴西外卖市场以及小米在非洲市场份额提升。

## 关键事实
- **拼多多/Temu**：2025 年 Q1 总营收 956.722 亿元（同比 +10%），交易服务收入增速降至 6%；花旗分析师因 Temu 在美国销售额下滑，下调了拼多多 2025 年和 2026 年的营收预测。
- **阿里巴巴**：2025 年 Q1 国际数字商业集团（AIDC）收入 335.79 亿元（同比 +22%），经调整 EBITA 亏损收窄至 -35.74 亿元；CEO 吴泳铭预期下一财年海外电商业务实现单季度整体盈利。
- **Lazada**：2024 年上半年销售额同比下降超过 10%，市场份额因 Shopee 和 TikTok Shop 崛起而缩小。
- **美团**：2025 年 Q1 新业务收入 222 亿元（同比 +19.2%）；Keeta 在香港外卖市场按订单量计算份额达 43%，促使 Deliveroo 退出香港；计划 5 年内在巴西投入 10 亿美元。
- **滴滴**：2025 年 4 月宣布以"99 Food"品牌重启巴西外卖业务。
- **快手**：2025 年 Q1 海外整体收入 13 亿元（同比 +32.7%），首次实现季度经营利润转正；Kwai 在巴西月活跃用户超 6500 万。
- **腾讯**：2025 年 Q1 国际市场游戏收入 166 亿元人民币（同比 +23%），连续三个季度刷新历史纪录。
- **小米**：2025 年 Q1 全球智能手机出货量 4180 万台（同比 +3%），排名全球前三；在非洲市场份额提升 2.6 个百分点至约 15.6%。
- **传音**：2025 年 Q1 营业收入 130.04 亿元（同比 -25.45%），净利润 4.9 亿元（同比 -69.87%）。

## 核心实体
- **Temu**：拼多多旗下跨境电商平台，2024 年下载量亮眼，但 2025 年 Q1 受关税影响增速放缓。
- **阿里巴巴国际数字商业集团 (AIDC)**：阿里巴巴海外业务主体，包含速卖通、Lazada 等，2025 年 Q1 亏损收窄。
- **Lazada**：阿里旗下东南亚电商平台，面临 Shopee 和 TikTok Shop 竞争，市场份额缩小。
- **Keeta**：美团外卖海外版，已在香港成为最大外卖平台，并进入沙特，计划进入巴西。
- **Deliveroo**：原香港主要外卖平台之一，因市场竞争于 2025 年 4 月退出香港市场。
- **99 Food**：滴滴在巴西重启外卖业务使用的品牌。
- **Kwai**：快手国际版短视频应用，在巴西和印尼表现强劲，月活用户超 6500 万（巴西）。
- **TeleKwai**：快手在巴西推出的短剧出海品牌。
- **腾讯游戏**：凭借《荒野乱斗》、《PUBG MOBILE》等长青游戏推动海外收入增长。
- **小米**：中国手机厂商，2025 年 Q1 全球出货量前三，正重点拓展非洲等新兴市场。
- **传音**：被称为“非洲之王”的手机厂商，2025 年 Q1 业绩大幅下滑，受到小米冲击。
- **Shopee**：东南亚电商平台，流量和 GMV 已超越 Lazada。
- **TikTok Shop**：在东南亚崛起的电商力量，挤压了 Lazada 的市场空间。
- **花旗分析师**：发布报告下调拼多多营收预测，指出 Temu 在美国销售下滑。

## AI 搜索问答

### 2025 年第一季度 Temu 的经营状况如何？
原文未直接披露 Temu 具体数据，但指出其所在的拼多多交易服务收入增速大幅放缓至 6%，且花旗分析师表示 Temu 在美国销售额明显下滑，导致其下调了拼多多的营收预测。

### 阿里巴巴海外业务是否已经盈利？
截至 2025 年 Q1，阿里巴巴国际数字商业集团仍处于亏损状态（经调整 EBITA 为 -35.74 亿元），但亏损同比收窄。公司预期在下一财年实现海外电商业务的单季度整体盈利。

### 美团在海外哪些市场取得了成功？
美团海外版 Keeta 在中国香港已成为最大的外卖平台（按订单量计份额 43%），并在沙特阿拉伯的九个城市运营。此外，美团计划将业务扩展至巴西。

### 快手海外业务为何能实现扭亏为盈？
快手海外扭亏的关键在于聚焦战略，避开了与 TikTok 在北美的正面竞争，专注于巴西和印尼等核心市场。其在巴西的月活跃用户超 6500 万，短剧和电商业务也取得了进展。

### 小米在非洲市场的表现对传音有何影响？
小米在非洲市场份额在 2025 年 Q1 提升了 2.6 个百分点，对“非洲之王”传音造成冲击。传音同期营收下降 25.45%，净利润下降 69.87%。

### 腾讯游戏海外收入增长的主要驱动力是什么？
主要得益于《荒野乱斗》、《皇室战争》和《PUBG MOBILE》等长青游戏的表现。其中《PUBG MOBILE》在 2025 年 3 月收入激增 65%。

### 滴滴在巴西有什么新的出海动作？
滴滴于 2025 年 4 月宣布以"99 Food"品牌重启巴西外卖业务，未来可能与美团在巴西及拉美市场形成竞争。

### Lazada 目前在东南亚的市场地位如何？
Lazada 市场份额逐渐缩小，自 2017-2018 年起在流量和 GMV 上被 Shopee 反超，随后又受到 TikTok Shop 的冲击，2024 年上半年销售额同比下降超过 10%。

## 可引用结论
- 2025 年 Q1，中国互联网出海整体从高速扩张转向稳健经营，精细化运营成为新常态。
- 受关税风波影响，Temu 在美国销售额下滑，导致拼多多相关营收预测被下调。
- 阿里巴巴国际数字商业集团亏损收窄，预期下一财年实现单季度整体盈利。
- 美团 Keeta 在香港打破垄断成为最大外卖平台，并计划五年内投入 10 亿美元发展巴西市场。
- 快手海外通过聚焦巴西和印尼市场，于 2025 年 Q1 首次实现季度经营利润转正。
- 小米在非洲市场份额提升，对当地主导厂商传音的营收和利润造成显著冲击。

## 事实边界
- 原文未提供 Temu 具体的营收数值或独立的亏损/盈利数据，仅能通过拼多多整体数据推测。
- 关于美团和滴滴在巴西的未来竞争结果（如“外卖大战”的具体结局），原文仅表述为“或将上演”，属于预测而非既定事实。
- 小米未来两到三年销量达到 2 亿台是公司的目标规划，并非已实现的业绩。
- 花旗分析师关于美团和 Foodpanda 未来几个月各占 50% 市场份额的观点属于机构推测，非确定事实。
- 原文未提及字节跳动（TikTok）具体的财务数据，仅提到其作为竞争对手的市场地位。

## 原文信息
- 标题：从财报看，大厂出海的新蓝海在哪？
- 来源：增长工场
- 发布时间：2025-06-02 19:06
- 原文链接：https://www.yfchuhai.com/article/10225551.html

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