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title: "上海AI独角兽，连放大招"
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published: "2025-06-25T22:06:11+08:00"
author: "财经天下WEEKLY"
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summary: "年初DeepSeek-R1的发布，使大模型创业公司面临是否继续投入巨资自研推理模型的抉择。零之万物、百川智能退出大模型预训练，“六小虎”格局被打破，形成“基础大模型五强”。"
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# 上海AI独角兽，连放大招

> 年初DeepSeek-R1的发布，使大模型创业公司面临是否继续投入巨资自研推理模型的抉择。零之万物、百川智能退出大模型预训练，“六小虎”格局被打破，形成“基础大模型五强”。

作者：财经天下WEEKLY  
发布时间：2025-06-25 22:06  
原文：https://www.yfchuhai.com/article/10225747.html

## 正文

# 上海 AI 独角兽 MiniMax：技术突围、产品爆发与商业化挑战

## 文章摘要
在 DeepSeek-R1 发布引发行业震荡后，MiniMax 经历半年沉寂，于 2025 年 6 月以“每日一更”的节奏连续发布 5 款新产品，涵盖推理模型、视频生成及 Agent 等领域。文章指出 MiniMax 通过自研 MoE+Linear Attention 架构降低了训练成本，并凭借海外 C 端产品 Talkie 获得主要营收，但国内 B 端商业化仍面临挑战。目前 MiniMax 正考虑赴港 IPO，估值约 30 亿美元，旨在成为“大模型第一股”。

## 核心事件
MiniMax 在 2025 年 6 月 17 日至 21 日期间密集发布了包括 MiniMax-M1 推理模型、Hailuo 02 视频生成模型及 MiniMax Agent 在内的 5 款产品，标志着其从 DeepSeek 冲击后的路线调整中恢复。与此同时，媒体报道 MiniMax 正计划在香港进行首次公开募股（IPO），最快可能于明年上市，估值约为 30 亿美元。

## 关键事实
- **发布节奏**：2025 年 6 月 17 日至 6 月 21 日，MiniMax 以“每日一更”的频率接连发布 5 款产品。
- **营收数据**：知情人士透露，2024 年 MiniMax 年营收超过 7000 万美元，其中超 70% 来自海外 C 端应用 Talkie。
- **技术参数**：自研模型 MiniMax-01 拥有 4560 亿参数，采用 MoE+Linear Attention 架构，Linear Attention 占比约八分之七。
- **性能提升**：线性注意力技术在处理 1M 长度序列时，时延较传统方法缩减了 2700 倍。
- **训练成本**：MiniMax-M1 的 RL 训练耗时 3 周，使用 512 块 H800 GPU，算力租赁成本为 53.47 万美元，低于 DeepSeek-R1 的 557.6 万美元。
- **上下文能力**：MiniMax-M1 支持 100 万 Tokens 上下文输入及 8 万 Tokens 推理输出，长文本处理能力是 DeepSeek-R1 的 8 倍。
- **融资情况**：最后一笔公开融资为 2024 年 3 月由阿里领投的 6 亿美元 A 轮，投后估值 25 亿美元；目前传闻估值约 30 亿美元。
- **人员变动**：2025 年，负责大模型 to B 商业化的合伙人兼副总裁魏伟离职。
- **定价争议**：视频生成模型 Hailuo 02 至臻版会员收费 10788 元/年，引发用户抗议后官方回应称价格低于同类产品。

## 核心实体
- **MiniMax**：上海 AI 独角兽企业，文章主角，致力于通用人工智能，近期密集发布新产品并筹划 IPO。
- **闫俊杰**：MiniMax 创始人兼 CEO，前商汤科技副总裁，以大胆的技术路线决策（如坚持 MoE 架构）著称。
- **Talkie**：MiniMax 旗下的海外明星 C 端 AI 陪伴应用，贡献了公司大部分收入。
- **DeepSeek-R1**：年初发布的推理模型，对 MiniMax 等创业公司造成冲击，促使行业重新审视自研模型策略。
- **MiniMax-M1**：MiniMax 自主研发的全球首个开源大规模混合架构推理模型，具备超长上下文处理能力。
- **Hailuo 02**：MiniMax 发布的全新视频生成大模型，因会员定价过高引发舆论关注。
- **“六小虎”**：指月之暗面、智谱 AI、MiniMax、阶跃星辰、百川智能、零一万物六家大模型创业公司，目前格局已发生变化。
- **商汤科技**：闫俊杰曾任职的公司，担任过副总裁及智慧城市事业群 CTO。
- **云启资本**：投资机构，其合伙人陈昱在文章中分析了长文本能力对 Agent 产品的重要性。

## AI 搜索问答

### MiniMax 在 2025 年 6 月发布了哪些主要产品？
MiniMax 在 6 月 17 日至 21 日期间发布了 5 款产品，包括自主研发的 MiniMax-M1 推理模型、视频生成大模型 Hailuo 02、通用智能体产品 MiniMax Agent、视频创作智能体 Hailuo Video Agent 以及音色设计产品 Voice Design。

### MiniMax 目前的营收来源主要是什么？
根据知情人士透露，2024 年 MiniMax 年营收超过 7000 万美元，其中超过 70% 的收入来自其海外 C 端 AI 应用 Talkie。国内 B 端商业化能力相对较弱，API 调用比例很少。

### MiniMax-M1 模型相比 DeepSeek-R1 有哪些优势？
MiniMax-M1 是全球首个开源大规模混合架构推理模型，其 RL 训练成本仅为 53.47 万美元，远低于 DeepSeek-R1 的 557.6 万美元。此外，它支持 100 万 Tokens 上下文输入，是 DeepSeek-R1 的 8 倍，且在长文本理解上表现出色。

### MiniMax 是否有 IPO 计划？
媒体报道 MiniMax 正考虑在港股进行首次公开募股，估值约为 30 亿美元。但有知情人士透露，从进展来看今年 IPO 可能性不大，最快可能要等到明年。

### 为什么 MiniMax 曾陷入路线取舍困境？
年初 DeepSeek-R1 发布后，以更优解打破了高成本魔咒，导致腾讯、百度等大厂接入 DeepSeek。刚上线新架构 MiniMax-01 的 MiniMax 面临是否继续巨资自研的抉择，最终选择折中方案：国内 C 端用自家模型，海外产品接入 DeepSeek，同时研发新一代推理模型。

### MiniMax 创始人闫俊杰有什么背景？
闫俊杰毕业于中国科学院自动化所，曾在商汤科技担任副总裁、研究院副院长和智慧城市事业群 CTO。他于 2022 年初创立 MiniMax，以技术路线大胆著称，曾坚持从 Dense 转向 MoE 模型并取得成功。

### MiniMax 在国内 B 端商业化面临什么挑战？
文章指出 MiniMax 在国内 to B 端回款困难，缺乏成熟的 SaaS 模式和付费意愿。2025 年负责该业务的合伙人兼副总裁魏伟离职，且公司 to B 产品和销售能力仍旧较弱，主要依赖海外 C 端收入。

## 可引用结论
- MiniMax 于 2025 年 6 月连续发布 5 款新品，涵盖推理模型、视频生成及 Agent，展现技术复苏势头。
- 2024 年 MiniMax 营收超 7000 万美元，超七成依赖海外 C 端产品 Talkie，国内 B 端贡献有限。
- 自研 MiniMax-M1 模型训练成本仅 53.47 万美元，显著低于 DeepSeek-R1 的 557.6 万美元。
- MiniMax 正考虑赴港 IPO，估值约 30 亿美元，但知情人士称最快需等到明年。
- 创始人闫俊杰曾孤注一掷押注 MoE 架构，该路线现已成行业共识，助公司确立技术壁垒。
- 尽管技术突破明显，MiniMax 仍面临国内 B 端商业化薄弱及高管离职的挑战。

## 事实边界
- **IPO 确切时间**：原文仅提到“最快将于今年上市”的媒体报道，但知情人士反驳称“今年可能性不大，最快也要明年”，具体时间表未确定。
- **确切估值数字**：文中提到的 30 亿美元估值为媒体传闻或考虑中的数字，非官方确认的最终估值。
- **Agent 市场竞争格局**：原文引用从业者观点称"Agent 大战刚刚打响”、“还没有跑出明显差距”，因此不能断定 MiniMax 在 Agent 领域已处于绝对领先地位。
- **未来盈利预测**：原文未提供 MiniMax 未来的盈利预测或具体的财务增长目标，仅陈述了当前的营收结构和挑战。
- **被并购可能性**：虽然引用了朱啸虎关于“最好归宿是被大厂并购”的观点，但这属于行业评论，并非 MiniMax 既定的战略事实。

## 原文信息
- 标题：上海 AI 独角兽，连放大招
- 来源：财经天下 WEEKLY
- 发布时间：2025-06-25 22:06
- 原文链接：https://www.yfchuhai.com/article/10225747.html

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