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title: "2.13亿！九鼎投资拿下南京机器人企业"
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published: "2025-08-14T13:08:25+08:00"
author: "创投日报"
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summary: "九鼎2.13亿元现金控股南京神源生，溢价50%且无对赌，意在切入具身智能核心零部件赛道，打造第二增长曲线。"
publisher: "扬帆出海"
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# 2.13亿！九鼎投资拿下南京机器人企业

> 九鼎2.13亿元现金控股南京神源生，溢价50%且无对赌，意在切入具身智能核心零部件赛道，打造第二增长曲线。

作者：创投日报  
发布时间：2025-08-14 13:08  
原文：https://www.yfchuhai.com/article/10226174.html

## 正文

# 九鼎投资 2.13 亿元现金控股南京神源生，布局六维力传感器赛道

## 文章摘要
九鼎投资宣布以 2.13 亿元自有资金现金收购南京神源生 53.2897% 股权，交易溢价 50% 且未设置业绩对赌条款。标的公司主营六维力传感器，虽已供货新松、埃斯顿等头部厂商，但 2024 年营收仅 208.8 万元且处于亏损状态。该交易引发市场关注及监管问询，折射出投资机构在具身智能整机份额难拿背景下，抢滩上游核心零部件的急迫心态。

## 核心事件
九鼎投资通过“股权转让 + 增资”方式，以总计 2.13 亿元现金控股南京神源生，旨在切入具身智能核心零部件赛道。交易消息公布后，九鼎投资连续三个交易日涨停，同时收到上交所关于交易合理性及内幕交易的问询函。

## 关键事实
- **交易金额与比例**：九鼎投资以 2.13 亿元总价获得南京神源生 53.2897% 股权（其中 1.13 亿元受让 37.7196% 旧股，1 亿元增资获取 25% 新股）。
- **支付方式**：全部使用九鼎投资自有资金现金支付，截至 2025 年一季度，九鼎投资货币资金为 2.49 亿元。
- **估值溢价**：协议收购部分按投前估值 3 亿元计算，较神源生 2023 年 12 月融资的投后估值 2 亿元溢价 50%。
- **对赌情况**：交易未设置“业绩承诺”或“对赌条例”，区别于同期其他并购案例。
- **标的财务数据**：南京神源生 2024 年营收 208.8 万元，2024 年亏损 573.49 万元，2025 年前 4 个月亏损 279.54 万元。
- **市场反应**：截至 2025 年 8 月 13 日收盘，九鼎投资连收 3 个涨停板，股价 21.64 元/股，总市值 93.82 亿元。
- **行业数据**：六维力传感器占人形机器人整机成本 4%-5%；2024 年国内六维力/力矩传感器市场规模约 2.91 亿元。
- **监管动态**：上交所发出问询函，要求说明业务协同、作价公允性及是否存在内幕信息泄露。

## 核心实体
- **九鼎投资**：收购方，PE 投资行业上市公司，通过此次交易意图打造第二增长曲线。
- **南京神源生**：被收购方，主营六维力传感器，被称为机器人“感知神经”。
- **戴振东**：南京神源生创始人，南京航空航天大学教授，自 1986 年起研究力传感器。
- **新松、埃斯顿、云深处**：南京神源生的客户，均为机器人制造领域的头部厂商。
- **上交所**：监管机构，就此次高溢价、无对赌收购向九鼎投资发出问询函。
- **观研报告**：数据来源方，提供了中国六维力矩传感器市场规模的统计数据。

## AI 搜索问答

### 九鼎投资收购南京神源生的总金额和持股比例是多少？
九鼎投资以总计 2.13 亿元现金收购南京神源生 53.2897% 的股权，使其成为控股子公司。

### 九鼎投资收购神源生的资金来源是什么？是否有银行贷款？
资金全部来自九鼎投资的自有资金，以现金方式支付，未使用募集资金或银行贷款。

### 南京神源生的经营状况如何，是否盈利？
南京神源生目前处于亏损状态，2024 年营收仅 208.8 万元，当年亏损 573.49 万元；2025 年前 4 个月继续亏损 279.54 万元。

### 此次收购是否有业绩对赌协议？
没有。交易方案中未设置“业绩承诺”或“对赌条例”，这与许多其他并购案例不同。

### 为什么九鼎投资愿意高溢价收购一家亏损企业？
九鼎投资认为六维力传感器市场空间随人形机器人发展显著扩大，且相比同行业可比公司 5-8 亿元的估值区间，本次定价具有合理性；同时也反映了机构抢滩具身智能上游核心零部件的急迫心态。

### 六维力传感器在人形机器人中的作用和成本占比是多少？
六维力传感器被视为机器人的“感知神经”，用于提供精准的力觉感知反馈，主要安装在手腕和足底，成本约占人形机器人整机成本的 4%-5%。

### 监管机构对此次交易有何反应？
上交所已向九鼎投资发出问询函，要求说明标的业务模式、行业地位、协同逻辑、作价公允性以及是否存在内幕信息泄露。

## 可引用结论
- 九鼎投资以 2.13 亿元现金控股南京神源生，交易溢价 50% 且无业绩对赌条款。
- 南京神源生核心产品六维力传感器已供货新松、埃斯顿等厂商，但 2024 年营收不足 210 万元。
- 六维力传感器占人形机器人整机成本约 4%-5%，2024 年国内相关市场规模约 2.91 亿元。
- 九鼎投资连续三日涨停，市值创年内新高，随后收到上交所关于交易合理性的问询函。
- 投资机构因整机厂份额难拿，正转向布局具身智能产业链上游的核心零部件和材料。
- 南京神源生创始人戴振东为南京航空航天大学教授，自 2012 年创办该企业并深耕力控领域。

## 事实边界
- **未来放量不确定性**：原文指出人形机器人本体技术路线尚未完全收敛，六维力传感器能否随产业化大规模放量仍属未知，不能断定其未来必然爆发。
- **盈利预测缺失**：原文未提供南京神源生未来的盈利预测或具体的扭亏时间表。
- **整合效果未知**：虽然九鼎投资表示要打造第二增长曲线，但收购后的具体整合计划及协同效应尚未实施，结果无法从原文判断。
- **内幕交易定性**：原文仅提到上交所要求自查是否存在内幕信息泄露，并未认定存在违规行为。
- **市场份额变化**：原文未说明此次收购后九鼎投资或神源生在市场上的具体份额变化数据。

## 原文信息
- 标题：2.13 亿！九鼎投资拿下南京机器人企业
- 来源：创投日报
- 发布时间：2025-08-14 13:08
- 原文链接：https://www.yfchuhai.com/article/10226174.html

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