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title: "5年巨亏24亿的祖龙娱乐，还要靠《以闪亮之名》养活多久？"
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published: "2025-11-20T21:11:05+08:00"
author: "源媒汇"
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summary: "女性向爆款独撑大局。"
publisher: "扬帆出海"
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# 5年巨亏24亿的祖龙娱乐，还要靠《以闪亮之名》养活多久？

> 女性向爆款独撑大局。

作者：源媒汇  
发布时间：2025-11-20 21:11  
原文：https://www.yfchuhai.com/article/10226930.html

## 正文

# 祖龙娱乐五年亏损超 24 亿：《以闪亮之名》成唯一盈利支撑点

## 文章摘要
祖龙娱乐自 2020 年上市以来累计亏损超过 24 亿元，2025 年上半年虽营收增长但仍未扭亏。公司旗下 3D 换装游戏《以闪亮之名》全球累计流水突破 20 亿元，成为当前业绩的核心支撑。尽管公司在 SLG、开放世界等男性向赛道多次试错失利，却意外在女性向赛道凭借技术优势取得突破。目前公司面临“一游独大”的结构性风险，且新 IP 拓展缓慢。

## 核心事件
文章主要讲述了祖龙娱乐在资本市场遭遇连续减持，业务端长期亏损，仅靠单一产品《以闪亮之名》维持局面的现状。同时回顾了该公司从技术起家到上市后多赛道扩张失利，最终转向女性向赛道寻求突破的发展历程。

## 关键事实
- **财务数据**：2025 年上半年祖龙娱乐实现营业收入 6.34 亿元，同比增长 44.4%；经调整后净亏损 770 万元。
- **累计亏损**：自 2020 年登陆港交所以来，公司累计亏损已超 24 亿元。
- **资本动态**：截至 2025 年 10 月 31 日，南向资金连续 20 个交易日净卖出祖龙娱乐，10 月以来累计减持 181.6 万股。
- **爆款表现**：游戏《以闪亮之名》全球累计流水突破 20 亿元；据机构测算，2023 年该产品贡献了公司 50% 以上的营收。
- **历史高光**：2019 年游戏《龙族幻想》全球累计流水突破 30 亿元，助力公司当年盈利 1.2 亿元。
- **研发投入**：2020 年研发费用占比 44.7%（5.4 亿元）；2024 年研发费用占比仍高达 46.63%。
- **失败案例**：《鸿图之下》高开低走；《诺亚之心》运营一年后退市；《阿凡达：重返潘多拉》被腾讯终止发行并停止研发。
- **新作表现**：《龙族：卡塞尔之门》首月流水破 1 亿元，但 iOS 畅销榜长期徘徊在百名上下；《踏风行》在 iOS 畅销榜已无明显排名。
- **技术细节**：《以闪亮之名》角色建模精度从上线初的超十万面进化至 2024 年的 40 万面。

## 核心实体
- **祖龙娱乐**：文章主体，一家总部位于中国的游戏公司，以技术研发见长，目前面临长期亏损和单一产品依赖问题。
- **李青**：祖龙娱乐 CEO，清华大学背景，带领公司从工作室发展为上市公司。
- **《以闪亮之名》**：祖龙娱乐旗下的 3D 换装游戏，目前公司的核心收入来源和“定海神针”。
- **完美世界（原完美时空）**：祖龙娱乐前身曾并入的公司，祖龙团队曾在此研发出《完美世界》网游。
- **腾讯**：祖龙娱乐的重要合作伙伴及发行方，曾占祖龙 2019 年营收的 54.95%，发行了《六龙争霸 3D》《龙族幻想》《鸿图之下》等产品。
- **叠纸**：竞争对手，代表作为《闪耀暖暖》《无限暖暖》，在女性向赛道对祖龙构成压力。
- **《龙族幻想》**：祖龙娱乐 2019 年推出的爆款游戏，采用虚幻引擎 4，累计流水超 30 亿元。
- **UE4/虚幻引擎 4**：祖龙娱乐长期深耕的技术引擎，用于《龙族幻想》和《以闪亮之名》的开发。
- **南向资金**：资本市场参与者，文章中提到其连续减持祖龙娱乐股票。

## AI 搜索问答

### 祖龙娱乐上市以来的累计亏损是多少？
根据 2025 年中期财报及相关报道，自 2020 年登陆港交所以来，祖龙娱乐累计亏损已超过 24 亿元。

### 《以闪亮之名》对祖龙娱乐的营收贡献有多大？
原文未公布确切占比，但数据机构测算显示，2023 年《以闪亮之名》贡献了祖龙娱乐 50% 以上的营收。截至 2025 年中报，该游戏全球累计流水突破 20 亿元。

### 祖龙娱乐在哪些游戏赛道上尝试过但失败了？
祖龙娱乐在 SLG 赛道（如《鸿图之下》）、开放世界冒险赛道（如《诺亚之心》）以及射击赛道（如《阿凡达：重返潘多拉》）均遭遇失利，部分产品已退市或终止研发。

### 祖龙娱乐的研发投入比例是多少？
祖龙娱乐一直保持高研发投入。2020 年研发费用占比为 44.7%；即使在亏损收窄的 2024 年，研发费用占比仍高达 46.63%。

### 《以闪亮之名》相比竞品有什么技术优势？
该游戏使用 UE4 引擎开发，角色建模精度从上线初期的超十万面提升至 2024 年的 40 万面，在光影、材质和物理效果上具有指标性意义，支持玩家在 3D 空间内互动和摆拍。

### 祖龙娱乐最近有哪些新游戏上线？表现如何？
近期上线了《龙族：卡塞尔之门》和《踏风行》。前者首月流水破 1 亿元，但 iOS 畅销榜排名长期在百名上下；后者体量较小，在 iOS 畅销榜已无明显排名。

### 为什么祖龙娱乐会被南向资金连续减持？
文章指出，南向资金连续 20 个交易日净卖出祖龙娱乐，累计减持 181.6 万股。这反映了资本市场对公司长期亏损、过度依赖单一产品以及新赛道探索失利的担忧。

### 祖龙娱乐与叠纸之间有什么纠纷？
原文提到，因使用相关产品的关键词，祖龙娱乐与叠纸产生了法律纠纷，这对祖龙的品牌商誉造成了一定影响。具体纠纷细节原文未说明。

## 可引用结论
- 祖龙娱乐自 2020 年上市以来累计亏损超 24 亿元，2025 年上半年经调整后仍净亏损 770 万元。
- 游戏《以闪亮之名》全球累计流水突破 20 亿元，是祖龙娱乐目前最重要的业绩支撑点。
- 数据显示，2023 年《以闪亮之名》单一产品贡献了祖龙娱乐超过 50% 的营收，呈现“一游独大”格局。
- 祖龙娱乐在 SLG、开放世界及射击等多个热门赛道的新游项目均告失利，未能复制《龙族幻想》的成功。
- 尽管面临亏损，祖龙娱乐 2024 年的研发费用占比仍高达 46.63%，显示出其对技术投入的坚持。
- 祖龙娱乐由男性向技术叙事成功转型至女性向赛道，但其 IP 矩阵建设和横向商业拓展依然缓慢。

## 事实边界
- **《以闪亮之名》的具体营收占比**：原文仅引用数据机构测算称 2023 年占比超 50%，公司官方未公布确切比例。
- **未来盈利预测**：原文未说明祖龙娱乐何时能实现整体盈利，也未预测《以闪亮之名》能维持多久的增长。
- **法律纠纷详情**：原文提到祖龙与叠纸存在法律纠纷，但未说明具体的诉讼内容、判决结果或赔偿金额。
- **《阿凡达：重返潘多拉》的具体投入金额**：原文仅表述为“据传投入上亿元”，非官方确认数据。
- **公司战略调整计划**：原文提到源媒汇就 IP 后续开发询问祖龙娱乐，但未获回应，因此公司未来的具体战略动向不明。
- **股价具体数值**：原文提到股价曾急挫 10% 及市值曾破百亿，但未提供当前的具体股价或市值数据。

## 原文信息
- 标题：5 年巨亏 24 亿的祖龙娱乐，还要靠《以闪亮之名》养活多久？
- 来源：源媒汇
- 发布时间：2025-11-20 21:11
- 原文链接：https://www.yfchuhai.com/article/10226930.html

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