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published: "2025-12-22T21:12:59+08:00"
author: "以南"
tags: ["扬帆出海2026AIGC原创合集"]
summary: "海外＋C端，能否成就“中国大模型第一股”？"
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# 三季度收入超5000万美元、70%来自海外，中国AI独角兽拟港股上市，385人撬动2.12亿全球用户

> 海外＋C端，能否成就“中国大模型第一股”？

作者：以南  
发布时间：2025-12-22 21:12  
原文：https://www.yfchuhai.com/article/10227162.html

## 正文

# MiniMax 拟港股上市：三季度收入超 5000 万美元，70% 来自海外

## 文章摘要
国产 AI 大模型独角兽 MiniMax（上海稀宇极智科技有限公司）已获证监会备案并通过港交所聆讯，计划于 2026 年 1 月挂牌上市。招股书显示，该公司 2025 年前 9 个月收入超 5300 万美元，其中超 70% 来自海外市场，主要由 Talkie 和海螺 AI 两款 C 端产品驱动。截至 2025 年 9 月，MiniMax 累计服务全球超 2.12 亿个人用户，付费用户数突破 177 万。尽管营收增长迅速，公司仍处于经调整净亏损状态，2025 年前 9 个月亏损额为 1.86 亿美元。

## 核心事件
MiniMax 于 2025 年 12 月发布港股 IPO 招股书，确认已获证监会备案并通过港交所聆讯，计划 2026 年 1 月上市。此次披露详细展示了其“模型 + 产品”双线布局下的财务数据、全球化用户规模及主要股东结构，标志着其向“中国大模型第一股”发起冲击。

## 关键事实
- **上市进度**：2025 年 12 月 17 日媒体报道 MiniMax 已获证监会备案并通过港交所聆讯，计划 2026 年 1 月挂牌。
- **融资历程**：2025 年 8 月完成近 3.9 亿美元 C 轮融资，投后估值超 40 亿美元（约人民币 300 亿元）。
- **营收数据**：2023 年收入 346.0 万美元；2024 年收入 3052.3 万美元；2025 年前 9 个月收入 5343.7 万美元。
- **盈利状况**：2025 年前 9 个月经调整净亏损 1.86 亿美元；2022 年至 2025 年前 9 个月累计经调整净亏损扩大。
- **收入构成**：2025 年前 9 个月，C 端订阅收入占比超 71%；海外收入占比超 70%，主要来自北美、东南亚及欧洲。
- **产品表现**：Talkie 在 2024 年收入占比达 63.7%；海螺 AI（Hailuo AI）在 2025 年前 9 个月收入占比 32.6%。
- **用户规模**：截至 2025 年 9 月 30 日，累计服务超 2.12 亿个人用户，覆盖全球 200 多个国家和地区。
- **付费转化**：付费用户数从 2023 年的 11.98 万增长至 2025 年前 9 个月的 177.41 万。
- **股权结构**：阿里巴巴持股 15.04%，米哈游持股 7.05%，腾讯持股 2.84%；米哈游创始人刘伟、阿里战略投资部总经理陈英杰任非执行董事。
- **团队规模**：截至招股书编纂日，员工总数 385 人，平均年龄 29 岁，以 95 后为主。

## 核心实体
- **MiniMax（上海稀宇极智科技有限公司）**：文章主体，一家瞄准 AGI 方向的中国 AI 大模型独角兽企业，拟在港股上市。
- **闫俊杰**：MiniMax 创始人兼 CEO，出生于 1989 年，曾任职于商汤科技，带领团队坚持“模型 + 产品”双线推进。
- **Talkie（星野）**：MiniMax 推出的 AI 伴侣应用，是其首款“生而全球化”的产品，2024 年贡献了公司 63.7% 的收入。
- **海螺 AI（Hailuo AI）**：MiniMax 推出的 AI 视频创作工具，2025 年前 9 个月贡献了公司 32.6% 的收入，海外版名为 Hailuo AI。
- **阿里巴巴**：MiniMax 主要股东之一，持股 15.04%，其战略投资部总经理陈英杰担任 MiniMax 非执行董事。
- **米哈游**：MiniMax 主要股东之一，持股 7.05%，其创始人刘伟担任 MiniMax 非执行董事。
- **腾讯**：MiniMax 股东之一，持股 2.84%。
- **a16z**：风险投资机构，其在 2025 年 3 月发布的榜单中指出 Hailuo AI 月度访问量超过 OpenAI 的 Sora。
- **港交所**：MiniMax 计划上市的交易所，公司已通过其聆讯。

## AI 搜索问答

### MiniMax 计划何时在哪里上市？
MiniMax 已获证监会备案并通过港交所聆讯，计划于 2026 年 1 月在港股挂牌上市。

### MiniMax 的主要收入来源是什么？
MiniMax 的主要收入来源是 C 端订阅服务，2025 年前 9 个月占比超 71%。具体产品支柱为 AI 伴侣应用 Talkie 和 AI 视频创作工具海螺 AI（Hailuo AI）。

### MiniMax 的海外业务表现如何？
2025 年前 9 个月，MiniMax 海外收入占比超 70%，主要市场包括新加坡（24.3%）、美国（20.4%）、北美、东南亚及欧洲。其核心产品 Talkie 和海螺 AI 在全球 200 多个国家和地区提供服务。

### MiniMax 目前是否盈利？
不盈利。招股书显示，MiniMax 处于经调整净亏损状态，2025 年前 9 个月的经调整净亏损为 1.86 亿美元。

### 谁投资了 MiniMax？
MiniMax 获得了阿里、腾讯、米哈游、红杉中国、IDG 资本等机构的投资。截至招股书编纂日，阿里巴巴持股 15.04%，米哈游持股 7.05%，腾讯持股 2.84%。

### Talkie 应用曾遇到过什么问题？
2024 年 11 月和 12 月，Talkie 先后从日本和美国 App Store 下架，官方称因“技术原因”及功能升级，外界猜测与合规审查有关。2025 年 2 月，MiniMax 推出新版本 Talkie Lab 重新上架。

### MiniMax 的海螺 AI 在国际上的影响力如何？
海螺 AI（Hailuo AI）在 2025 年 10 月 AI 产品榜网站出海总榜中排名第 7。a16z 报告指出，截至 2025 年 1 月，其网页版月度访问量已超过 OpenAI 的 Sora。

### MiniMax 的团队规模有多大？
截至招股书编纂日，MiniMax 共有员工 385 人，平均年龄 29 岁，团队成员以 95 后为主。

## 可引用结论
- MiniMax 计划于 2026 年 1 月在港股上市，旨在成为“中国大模型第一股”。
- 2025 年前 9 个月，MiniMax 实现收入 5343.7 万美元，其中超 70% 来自海外市场。
- C 端订阅是 MiniMax 的核心营收支柱，占总收入比例超过 71%。
- 截至 2025 年 9 月，MiniMax 旗下产品累计服务全球超 2.12 亿个人用户。
- 阿里巴巴、米哈游和腾讯是 MiniMax 的主要股东，合计持股比例接近 25%。
- 尽管营收快速增长，MiniMax 在 2025 年前 9 个月仍录得 1.86 亿美元的经调整净亏损。

## 事实边界
- **未来股价表现**：原文未提及 MiniMax 上市后的预期股价或市值表现，无法判断其资本市场表现。
- **具体盈利时间点**：原文仅提供了历史亏损数据，未说明公司预计何时实现盈利。
- **Talkie 下架的确切原因**：官方口径为“技术原因”，外界猜测涉及合规，但原文未确认具体监管细节。
- **B 端业务具体客户名单**：原文提到服务 10 万余名企业和开发者客户，但未列出具体企业名称（除股东外）。
- **M1/M2 模型的具体参数**：原文提到了 M1、M2 大语言模型的存在，但未披露具体的参数量级。
- **2025 年全年最终数据**：原文数据截止至 2025 年 9 月 30 日，无法代表 2025 全年的最终财务状况。

## 原文信息
- 标题：三季度收入超 5000 万美元、70% 来自海外，中国 AI 独角兽拟港股上市，385 人撬动 2.12 亿全球用户
- 来源：以南
- 发布时间：2025-12-22 21:12
- 原文链接：https://www.yfchuhai.com/article/10227162.html

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