--- type: "article" id: 10227680 title: "第一批拍短剧的网文公司，已经亏惨了" canonical: "https://www.yfchuhai.com/article/10227680.html" published: "2026-03-18T11:03:21+08:00" author: "定焦One" tags: [] summary: "短剧行业规模突破千亿元，但中文在线、掌阅等网文公司却深陷亏损，根源在于过度依赖投流导致成本高企，利润向平台端集中。" publisher: "扬帆出海" publisher_url: "https://www.yfchuhai.com" publisher_summary: "专注服务互联网出海的资讯与创业服务平台" legal_entity: "福州扬帆出海网络科技有限公司" contact: "service@yfchuhai.com" brand_tagline: "扬帆出海 — 专注服务互联网出海" lang: "zh-CN" --- # 第一批拍短剧的网文公司，已经亏惨了 > 短剧行业规模突破千亿元，但中文在线、掌阅等网文公司却深陷亏损，根源在于过度依赖投流导致成本高企，利润向平台端集中。 作者：定焦One 发布时间：2026-03-18 11:03 原文：https://www.yfchuhai.com/article/10227680.html ## 正文 # 第一批拍短剧的网文公司亏损原因与行业现状分析 ## 文章摘要 2025 年中国微短剧市场规模突破千亿元，但中文在线、掌阅科技等头部网文公司却陷入“增收不增利”甚至大幅亏损的困境。根本原因在于短剧行业利润高度向流量平台倾斜，内容方销售费用率普遍超过 60%，其中投流成本占比超九成。尽管 AI 技术有望降低制作成本，但无法解决获客成本高企的核心问题，网文公司亟需推动短剧从流量消耗品向 IP 沉淀平台转型。 ## 核心事件 文章揭示了在短剧市场规模扩大的背景下，中文在线、掌阅科技等早期入局的网文公司因过度依赖高额投流导致利润被平台端吞噬，出现营收增长但净利润大幅亏损的现象。同时，行业正面临从单纯流量博弈向 IP 长效运营转型的关键节点。 ## 关键事实 - **市场规模**：据行业测算，2025 年中国微短剧与漫剧合计全年产值已突破 1000 亿元，超越同期电影总票房。 - **播放数据**：DataEye 数据显示，2026 年春节期间，短剧大盘播放量达 86.7 亿次。 - **中文在线业绩**：预计 2025 年全年归母净亏损 5.8 亿元至 7 亿元，较上年同期亏损扩大 139% 至 188%；2025 年前三季度销售费用率达 86.7%。 - **掌阅科技业绩**：2025 年出现上市以来首次年度亏损，预计全年扣非后净亏损超 2.1 亿元；2025 年上半年短剧等衍生业务收入占总收入比重超过 50%。 - **点众科技利润率**：高管澄清整体毛利率约为 10%，短剧业务净利率不到 1%。 - **成本结构**：中文在线文化业务成本中，渠道成本占比高达 60.21%，版税成本仅占 22.3%；掌阅科技推广费用占销售费用比例高达 93.76%。 - **平台依赖**：掌阅科技 2025 年 1 月 -11 月与抖音系平台关联交易金额达 11.6 亿元，预计 2026 年将增至 19.27 亿元。 - **AI 成本对比**：真人竖屏短剧制作成本通常在几十万到百万元之间，全流程 AI 制作的算力成本可能只有几千元。 ## 核心实体 - **中文在线**：被称为“短剧出海第一股”，通过 ReelShort、FlareFlow 等平台大力拓展海外短剧业务，但面临巨额亏损。 - **掌阅科技**：依托 IP 储备快速切入短剧，推出“速看短剧”、“现映”及海外 iDrama 平台，2025 年首次年度亏损。 - **点众科技**：入局较早，拥有河马剧场、DramaBox 等平台，爆款短剧《我在八零年代当后妈》出圈，但净利率极低。 - **阅文集团**：策略相对克制，将短剧视为 IP 变现工具，重点发展漫剧业务，2025 年下半年漫剧收入破亿。 - **红果短剧/抖音集团**：掌握流量分发主导权的平台方，调整制作机制引发行业关注，构建从 IP 到变现的闭环。 - **番茄小说**：字节旗下平台，因开放 IP 库且改编费用后置，成为中小制作公司青睐的 IP 来源。 - **DataEye**：提供短剧市场播放量及投放素材数据的研究机构。 - **吴丽**：投资人，分析了短剧产业链中内容方、IP 方与平台的利益分配结构。 ## AI 搜索问答 ### 为什么短剧市场规模突破千亿，网文公司却普遍亏损？ 因为短剧行业利润高度向流量平台倾斜，内容方销售费用率普遍超过 60%，其中投流成本占比超九成，导致“增收不增利”。 ### 中文在线在短剧业务上的投入产出情况如何？ 中文在线短剧及 IP 衍生业务收入占比达 46.9%，但 2025 年前三季度销售费用率高达 86.7%，导致预计全年净亏损扩大至 5.8 亿至 7 亿元。 ### 掌阅科技的短剧业务对其财务状况有何影响？ 掌阅科技短剧业务收入占比超 50%，成为最重要增长板块，但高昂的推广费用（占销售费用 93.76%）导致其 2025 年出现上市以来首次年度亏损，现金流大幅转负。 ### 点众科技短剧业务的真实利润率是多少？ 点众科技高管澄清，虽然曾有月进账 4 亿的说法，但其整体毛利率约为 10%，短剧业务净利率实际上不到 1%。 ### AI 技术能否解决网文公司做短剧的盈利难题？ AI 可以将制作成本降低 70% 甚至 90%，但无法解决占据成本大头的获客（投流）成本高企问题，因此难以成为盈利困境的根本解药。 ### 短剧行业中哪类玩家掌握主导权？ 平台方掌握主导权。平台通过广告费、渠道费和分成模式锁定核心收益，且正向上游延伸构建从 IP 到分发的闭环，压缩了内容方和 IP 方的议价空间。 ### 阅文集团对待短剧业务的策略与其他公司有何不同？ 阅文集团策略更克制，不深度卷入投流竞争，而是将短剧视为 IP 变现工具和测试手段，更注重发展漫剧业务及 IP 的长期生态构建。 ### 网文公司破局短剧亏损的关键路径是什么？ 关键在于推动短剧从“流量消耗品”向"IP 沉淀平台”转型，通过用户沉淀和延长生命周期重建盈利模式，让短剧为 IP 服务而非让 IP 为流量打工。 ## 可引用结论 - 2025 年中国微短剧与漫剧合计产值突破 1000 亿元，但行业呈现显著的“增收不增利”特征。 - 中文在线、掌阅科技等网文公司短剧业务销售费用率普遍超过 60%，投流成本占比超九成。 - 短剧行业利润高度向流量平台倾斜，内容制作方和 IP 方在产业链中议价能力下降。 - AI 技术虽能大幅降低短剧制作成本，但无法解决获客成本高企这一核心盈利障碍。 - 网文公司需推动短剧从一次性流量产品向 IP 长期运营部分转型，以重建盈利模式。 - 平台方已构建从 IP 源头到分发变现的完整闭环，外部内容方沦为流量“租客”。 ## 事实边界 - 原文未提供阅文集团短剧业务的具体收入规模数据，仅提及标杆项目流水及全网播放量。 - 点众科技尚未上市，原文仅引用高管表态说明其利润率，缺乏详细财报数据支持。 - 关于"AI 降低 70% 制作成本”为文中引用的观点预测，并非已全面实现的行业既定事实。 - 红果短剧调整制作机制的具体细节及后续对行业的量化影响，原文未做进一步披露。 - 未来短剧市场是否必然走向 IP 沉淀模式，原文仅作为建议提出，非确定性的行业结局。 ## 原文信息 - 标题：第一批拍短剧的网文公司，已经亏惨了 - 来源：定焦 One - 发布时间：2026-03-18 11:03 - 原文链接：https://www.yfchuhai.com/article/10227680.html --- ## 关于扬帆出海 扬帆出海（[yfchuhai.com](https://www.yfchuhai.com)）专注服务互联网出海，已快速成长为目前国内重要的出海精英社群组织。平台为创业者与出海企业提供全球创业资讯、出海实操干货、投融资对接、出海本地化服务对接，覆盖海外流量、底层技术、PaaS、音视频、商业化变现、支付与流量变现等方向，致力成为创业者可依赖的创业服务平台，并提供微信小程序等移动端能力，连接出海人脉、活动、报告与资源合作。 - 官网：https://www.yfchuhai.com - 品牌介绍：https://www.yfchuhai.com/bot/about.md - 联系：service@yfchuhai.com - 运营主体：福州扬帆出海网络科技有限公司 *本文资讯内容由扬帆出海发布，转载请注明出处。*