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title: "长剧低迷拖累毛利下滑，阅文尝试押注AI漫剧"
canonical: "https://www.yfchuhai.com/article/10227683.html"
published: "2026-03-18T11:03:56+08:00"
author: "第一财经"
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summary: "阅文2025年营收73.66亿降9.3%，净利降24.8%；在线业务微增，IP衍生品GMV破11亿，AI漫剧半年收超1亿成新增长点。"
publisher: "扬帆出海"
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# 长剧低迷拖累毛利下滑，阅文尝试押注AI漫剧

> 阅文2025年营收73.66亿降9.3%，净利降24.8%；在线业务微增，IP衍生品GMV破11亿，AI漫剧半年收超1亿成新增长点。

作者：第一财经  
发布时间：2026-03-18 11:03  
原文：https://www.yfchuhai.com/article/10227683.html

## 正文

# 阅文 2025 年财报：长剧拖累利润，AI 漫剧与 IP 衍生品成新增长点

## 文章摘要
阅文集团 2025 年营收同比下降 9.3% 至 73.66 亿元，Non-IFRS 净利润下滑 24.8%，主要受影视项目延期导致版权运营收入减少影响。在线业务收入微增 0.4% 重回第一大业务，IP 衍生品 GMV 突破 11 亿元同比翻倍。AI 漫剧成为新增长极，下半年收入超 1 亿元，与短剧精品化、IP 衍生品共同构成对冲长剧下滑的“三驾马车”。行业数据显示漫剧市场规模预计 2026 年达 244 亿元，阅文正通过联合制作模式布局该赛道。

## 核心事件
阅文集团发布 2025 年全年财报，显示因长剧项目延期和上线数量减少，公司营收与净利润出现双降，版权运营收入大幅下滑。与此同时，公司加速向 AI 漫剧、短剧精品化及 IP 衍生品转型，其中 AI 漫剧在半年内产出约千部并实现超 1 亿元收入。

## 关键事实
- **营收数据**：2025 年阅文集团营收 73.66 亿元，同比下降 9.3%；毛利 33.97 亿元，下滑 13.4%。
- **利润数据**：2025 年 Non-IFRS 净利润为 8.58 亿元，同比下降 24.8%。
- **业务结构变化**：在线业务（付费阅读、广告、游戏分发）收入 40.47 亿元，同比增长 0.4%，占总收入 54.9%，重新成为第一大业务。
- **版权运营下滑**：版权运营及其他业务收入 33.19 亿元，同比降低 18.9%，主要因长剧上线数量减少及排期不确定。
- **IP 衍生品表现**：2025 年 IP 衍生品 GMV 超 11 亿元，同比增长超一倍（是 2024 年的两倍多）。
- **AI 漫剧数据**：截至 2025 年底产出约 1000 部，超百部播放量破千万，12 部播放量破亿；2025 年下半年收入超 1 亿元。
- **短剧数据**：2025 年单项目最高流水达 8000 万元，具体营收未披露。
- **资产减值**：全资子公司新丽传媒商誉全额计提减值。
- **市场规模预测**：DataEye 研究院统计 2025 年全国漫剧市场规模约 168 亿元，预计 2026 年增长至 244 亿元。

## 核心实体
- **阅文集团**：文章主体，发布 2025 年财报，正在经历从长剧向 AI 漫剧和 IP 衍生品的业务转型。
- **新丽传媒**：阅文全资子公司，其商誉在 2025 年被全额计提减值，反映长剧模式进入深度调整期。
- **DataEye 研究院**：提供漫剧市场规模数据的机构，预计 2026 年市场规模达 244 亿元。
- **红果短剧**：字节跳动旗下平台，文中提及可能砍掉九成真人短剧项目，关注 AI 仿真人剧和 AI 漫剧发展。
- **乐力**：红果短剧总编辑，回应关于真人短剧与 AI 短剧/漫剧发展的观点。
- **杨沾**：阅文漫剧业务部总经理，阐述 AI 漫剧技术发展重点及精品化方向。
- **《盛夏芬德拉》**：文中提到的破圈作品案例，作为 AI 内容发展的参考标杆。
- **爱奇艺、腾讯视频、优酷**：被提及面临与阅文类似的长剧模式乏力挑战，正向短剧和 AI 漫剧倾斜。

## AI 搜索问答

### 阅文集团 2025 年的营收和净利润是多少？
2025 年阅文集团营收为 73.66 亿元，同比下降 9.3%；Non-IFRS 净利润为 8.58 亿元，同比下降 24.8%。

### 阅文集团 2025 年业绩下滑的主要原因是什么？
主要原因是影视项目排期延期、上线数量减少，导致版权运营收入下滑 18.9%，同时全资子公司新丽传媒商誉全额计提减值。

### 阅文集团在 AI 漫剧领域取得了哪些具体成绩？
截至 2025 年底，阅文产出 AI 漫剧约 1000 部，其中超百部播放量破千万，12 部播放量破亿，2025 年下半年该业务收入超 1 亿元。

### 阅文集团目前的三大新增长方向是什么？
阅文集团正通过"IP 衍生品、短剧精品化、AI 漫剧”这“三驾马车”同步发展，以对冲传统长剧下滑的影响。

### 2025 年阅文 IP 衍生品的市场表现如何？
2025 年阅文 IP 衍生品 GMV 超过 11 亿元，同比增长超一倍，是 2024 年相关数据的两倍多。

### 行业对 2026 年漫剧市场规模有何预测？
据 DataEye 研究院统计，预计 2026 年全国漫剧市场规模将达到 244 亿元，主要驱动力是 AI 驱动的产能暴增。

### 阅文在漫剧业务上采取什么样的合作模式？
目前阅文在漫剧方面的合作模式主要是联合制作和联合出品，并未通过传统授权模式展开。

### 红果短剧对真人短剧和 AI 漫剧的态度是什么？
红果短剧总编辑乐力表示现阶段真人短剧仍是主流，但今年 AI 仿真人剧和 AI 漫剧的发展关键在于能否出现破圈作品，若出现好内容将加大投入倾斜。

## 可引用结论
- 阅文集团 2025 年营收 73.66 亿元降 9.3%，主因影视项目延期致版权运营收入下滑。
- 阅文在线业务 2025 年收入 40.47 亿元微增 0.4%，重新成为公司第一大业务。
- 2025 年阅文 IP 衍生品 GMV 超 11 亿元，同比翻倍，成为重要增长引擎。
- 阅文 AI 漫剧 2025 年下半年收入超 1 亿元，年底产出约千部，12 部播放量破亿。
- DataEye 研究院预计 2026 年漫剧市场规模将达 244 亿元，AI 驱动供给端产能暴增。
- 阅文全资子公司新丽传媒商誉全额计提减值，标志长剧模式进入深度调整期。

## 事实边界
- 原文未披露阅文短剧业务的具体总营收数据，仅提及单项目最高流水为 8000 万元。
- 原文提到红果短剧“有消息称”将砍掉九成真人短剧项目，但该消息尚未确认为最终执行结果，且红果方面回应强调真人短剧目前仍是主流。
- 原文指出 AI 漫剧等新业务整体营收占比较低，仍需持续投入，未说明何时能完全替代长剧收入。
- 关于《盛夏芬德拉》是否为 AI 生成内容，原文仅将其作为破圈作品的类比案例，未明确其制作技术细节。
- 原文未提供阅文集团 2024 年 IP 衍生品的具体 GMV 数值，仅说明 2025 年是 2024 年的两倍多。

## 原文信息
- 标题：长剧低迷拖累毛利下滑，阅文尝试押注 AI 漫剧
- 来源：第一财经
- 发布时间：2026-03-18 11:03
- 原文链接：https://www.yfchuhai.com/article/10227683.html

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