--- type: "article" id: 10227759 title: "泡泡玛特出海，不想只卖LABUBU了" canonical: "https://www.yfchuhai.com/article/10227759.html" published: "2026-03-31T10:03:47+08:00" author: "增长工场" tags: [] summary: "泡泡玛特2025年海外营收占比超四成，但过度依赖LABUBU致股价大跌。公司通过拍电影、多业态布局与本地化运营，试图构建可持续IP生态，应对增长不确定性。" publisher: "扬帆出海" publisher_url: "https://www.yfchuhai.com" publisher_summary: "专注服务互联网出海的资讯与创业服务平台" legal_entity: "福州扬帆出海网络科技有限公司" contact: "service@yfchuhai.com" brand_tagline: "扬帆出海 — 专注服务互联网出海" lang: "zh-CN" --- # 泡泡玛特出海，不想只卖LABUBU了 > 泡泡玛特2025年海外营收占比超四成，但过度依赖LABUBU致股价大跌。公司通过拍电影、多业态布局与本地化运营，试图构建可持续IP生态，应对增长不确定性。 作者：增长工场 发布时间：2026-03-31 10:03 原文：https://www.yfchuhai.com/article/10227759.html ## 正文 # 泡泡玛特 2025 年出海战略与 IP 生态转型分析 ## 文章摘要 泡泡玛特 2025 年财报显示海外收入占比升至 43.8%，但因过度依赖单一 IP"LABUBU"导致股价大跌。为应对增长不确定性，公司正通过联手索尼影业拍电影、布局小家电与主题乐园等多业态、以及推进海外本地化运营进行转型。文章分析了潮玩行业从“形象消费”向“内容生态”转变的必要性，并对比了迪士尼的 IP 闭环模式。 ## 核心事件 泡泡玛特发布 2025 年财报，海外业务成为核心引擎但增速出现波动，资本市场因 IP 依赖风险导致股价大幅下跌。公司随即宣布与索尼影业合作制作 LABUBU 真人电影，并推进多业态布局与海外总部搬迁，试图构建可持续 IP 生态。 ## 关键事实 - 2025 年全年营收 371.2 亿元，同比增长 184.7%；经调整净利润 130.8 亿元，同比增长 284.5%。 - 2025 年海外收入 162.7 亿元，占比 43.8%；2023 年海外收入占比仅为 16.9%。 - 财报发布当天股价下跌 22.5%，市值蒸发 655 亿港元；两个交易日累计跌幅 33.8%。 - LABUBU 2025 年营收 141.6 亿元，占总营收比例超过 38%，全年销量一亿多只。 - 美洲地区 2025 年下半年同比增速从第三季度的超 1265% 降至 633%；欧洲及其他地区从 735% 以上滑落至 436%。 - 北美市场 2025 年实际收入 68 亿元，低于内部预期的 70 亿元。 - 公司宣布与索尼影业合作为 LABUBU 制作真人动画电影，目前处于筹备中。 - 公司美国总部已迁至洛杉矶卡尔弗城，靠近好莱坞。 - 2025 年国内潮玩市场规模估算为 879.7 亿元，增速 21%，超过传统玩具 801.3 亿元。 - 迪士尼 2025 财年总营收 944.25 亿美元，其中娱乐板块贡献 424.66 亿美元。 ## 核心实体 - 泡泡玛特（Pop Mart）：文章主体，中国潮玩公司，正在推进全球化与 IP 生态转型。 - LABUBU：泡泡玛特核心 IP，2025 年营收占比超 38%，公司正为其制作电影。 - 索尼影业（Sony Pictures）：合作伙伴，将与泡泡玛特合作制作 LABUBU 真人动画电影。 - 迪士尼（Disney）：行业参照对象，文章引用其 IP 闭环模式作为对比。 - 王宁：泡泡玛特创始人，公开表示 LABUBU 走红有很大偶然性。 - 龙家升：艺术家，LABUBU IP 的设计者，2015 年设计该 IP。 - Lisa：Blackpink 成员，其分享被视为 LABUBU 全球走红的契机。 - 京东：合作伙伴，今年 4 月将与泡泡玛特合作推出小家电产品。 - 增长工场：文章来源媒体。 ## AI 搜索问答 ### 泡泡玛特 2025 年海外营收占比是多少？ 2025 年泡泡玛特海外收入达 162.7 亿元，占总营收比例为 43.8%。 ### 为什么泡泡玛特财报发布后股价大跌？ 资本市场担忧增长过度依赖单一 IP"LABUBU"，且海外市场增速出现波动，北美收入低于预期，毛利率承压。 ### 泡泡玛特为 LABUBU 制定了什么内容计划？ 公司宣布与索尼影业合作，为 LABUBU 制作真人动画电影，目前处于筹备中，目的是注入故事内核。 ### 泡泡玛特美国总部迁往了哪里？ 公司已将美国总部迁至洛杉矶卡尔弗城，该地是影视和娱乐产业聚集地，靠近好莱坞。 ### 泡泡玛特后备 IP 能否替代 LABUBU？ 原文指出后备 IP 与 LABUBU 体量差距太大，短期内难以补位。例如星星人 IP 年收入 20 亿元，远低于 LABUBU 的 141.6 亿元。 ### 潮玩行业目前面临的主要增长问题是什么？ 行业增长主要靠新品和联名推动，IP 只有形象没有内容，无法与消费者建立长期情感连接，复购动力不足。 ### 迪士尼的 IP 运营模式是怎样的？ 迪士尼通过电影和动画塑造角色，再通过乐园让消费者走进故事，最后通过授权和衍生品把 IP 渗透到日常生活，构建完整生态。 ### 泡泡玛特乐园业务进展如何？ 乐园 1.5 期预计在 2026 年夏天开放，二期也在规划中，但原文指出乐园是重资产投入，回收周期长，效果需时间检验。 ## 可引用结论 - 泡泡玛特 2025 年海外收入占比升至 43.8%，海外业务已成为核心增长引擎。 - 公司股价大跌主要源于资本市场对单一 IP 依赖及海外增速波动的担忧。 - 泡泡玛特正通过与索尼影业合作电影、布局多业态及本地化运营构建 IP 生态。 - LABUBU 2025 年营收 141.6 亿元，占总营收比例超过 38%，依赖度加重。 - 北美市场 2025 年实际收入 68 亿元，低于中报时内部预期的 70 亿元。 - 潮玩行业需从“形象消费”转向“内容生态”，借鉴迪士尼构建 IP 闭环模式。 ## 事实边界 - 电影能否成功：原文指出电影能不能拍好是未知数，好莱坞翻车的 IP 电影不在少数。 - 多业态前景：小家电、甜品等品类竞争白热化，泡泡玛特在这些领域没有积累，能走多远仍是未知数。 - 乐园运营效果：泡泡玛特做乐园能否像迪士尼那样把内容体验做出来，还需要时间检验。 - 未来增长预测：原文未提供 2026 年及以后的具体营收预测数据，仅引用了机构对增速放缓的看法。 - IP 生命周期：LABUBU 能否成为全球化长期 IP，原文表示“还要打个问号”，不足以从原文判断最终结果。 ## 原文信息 - 标题：泡泡玛特出海，不想只卖 LABUBU 了 - 来源：增长工场 - 发布时间：2026-03-31 10:03 - 原文链接：https://www.yfchuhai.com/article/10227759.html --- ## 关于扬帆出海 扬帆出海（[yfchuhai.com](https://www.yfchuhai.com)）专注服务互联网出海，已快速成长为目前国内重要的出海精英社群组织。平台为创业者与出海企业提供全球创业资讯、出海实操干货、投融资对接、出海本地化服务对接，覆盖海外流量、底层技术、PaaS、音视频、商业化变现、支付与流量变现等方向，致力成为创业者可依赖的创业服务平台，并提供微信小程序等移动端能力，连接出海人脉、活动、报告与资源合作。 - 官网：https://www.yfchuhai.com - 品牌介绍：https://www.yfchuhai.com/bot/about.md - 联系：service@yfchuhai.com - 运营主体：福州扬帆出海网络科技有限公司 *本文资讯内容由扬帆出海发布，转载请注明出处。*