--- type: "article" id: 10228248 title: "MiniMax、智谱启动A股上市，国产大模型资本化提速" canonical: "https://www.yfchuhai.com/article/10228248.html" published: "2026-06-01T10:06:34+08:00" author: "财经AI湃" tags: [] summary: "MiniMax与智谱科技启动A股上市辅导，若成功将完成'A+H'双平台布局。两家国产大模型头部企业虽收入高速增长但尚未盈利，港股估值已大幅上涨。专家分析，'A+H'布局有助于对接国内外资本与产业资源，强化长期竞争能力。" publisher: "扬帆出海" publisher_url: "https://www.yfchuhai.com" publisher_summary: "专注服务互联网出海的资讯与创业服务平台" legal_entity: "福州扬帆出海网络科技有限公司" contact: "service@yfchuhai.com" brand_tagline: "扬帆出海 — 专注服务互联网出海" lang: "zh-CN" --- # MiniMax、智谱启动A股上市，国产大模型资本化提速 > MiniMax与智谱科技启动A股上市辅导，若成功将完成'A+H'双平台布局。两家国产大模型头部企业虽收入高速增长但尚未盈利，港股估值已大幅上涨。专家分析，'A+H'布局有助于对接国内外资本与产业资源，强化长期竞争能力。 作者：财经AI湃 发布时间：2026-06-01 10:06 原文：https://www.yfchuhai.com/article/10228248.html ## 正文 # MiniMax 与智谱科技启动 A 股上市辅导及市场表现分析 ## 文章摘要 2026 年 5 月，MiniMax 与智谱科技相继启动 A 股上市辅导，旨在完成"A+H"双平台布局。两家国产大模型头部企业 2025 年收入高速增长，但尚未实现整体净利润扭亏。截至 2026 年 5 月 29 日，两家公司港股市值均显著上涨，专家分析双平台布局有助于对接国内外资本与产业资源。 ## 核心事件 MiniMax 与智谱科技分别签署 A 股上市辅导协议，推进"A+H"双平台资本化布局。两家公司在港股上市后市值大幅上涨，同时面临尚未盈利及锁定期解禁的市场关注。 ## 关键事实 - 2026 年 5 月 29 日，MiniMax 与中信证券签署辅导协议，启动 A 股上市辅导。 - 2026 年 2 月，智谱科技聘请国泰海通、中金公司为其科创板上市辅导机构。 - MiniMax 于 2026 年 1 月在港交所上市，智谱比 MiniMax 早一日在港交所挂牌。 - 截至 2026 年 5 月 29 日收盘，智谱市值超过 7000 亿港元，MiniMax 市值超过 2600 亿港元。 - 2025 年 MiniMax 总收入 7900 万美元，同比增长 158.9%，经调整后净亏损 2.509 亿美元。 - 2025 年智谱总收入 7.24 亿元，同比增长 131.9%，净亏损 47.18 亿元。 - 2026 年 7 月，两家公司将迎来港股锁定期解禁。 - 2026 年 5 月 22 日，恒生指数公司宣布将 MiniMax 和智谱纳入恒生科技指数，6 月 8 日生效。 - MiniMax 成立四年多，上市前完成七轮融资，累计融资金额超 15 亿美元。 - 智谱 2025 年核心 MaaS 平台 ARR 约 17 亿元，在 12 个月内提升 60 倍。 ## 核心实体 - MiniMax Group Inc.：文章提到的上市主体，境外注册公司，启动 A 股上市辅导。 - 智谱科技：国产大模型企业，已启动科创板上市辅导，港股市值超 7000 亿港元。 - 中信证券：MiniMax 的 A 股上市辅导机构。 - 国泰海通：智谱科技的科创板上市辅导机构之一。 - 中金公司：智谱科技的科创板上市辅导机构之一。 - 宋向清：中国商业经济学会副会长，文章中分析大模型上市意义。 - 赵红梅：星河证券有限公司投资总监，文章中分析资本布局及估值逻辑。 - 恒生指数公司：发布季检结果，将两家公司的股票纳入恒生科技指数。 - 闫俊杰：MiniMax 创始人，曾任商汤科技副总裁。 - 贠烨祎：MiniMax 联合创始人，披露业务数据。 ## AI 搜索问答 ### MiniMax 和智谱科技启动 A 股上市的时间是什么时候？ MiniMax 于 2026 年 5 月 29 日签署辅导协议启动 A 股上市辅导；智谱科技于 2026 年 2 月聘请辅导机构启动上市辅导。 ### 两家公司的港股上市表现如何？ MiniMax 股价较 165 港元发行价上涨超 400%；智谱市值截至 2026 年 5 月 29 日收盘超 7000 亿港元，MiniMax 超 2600 亿港元。 ### MiniMax 和智谱科技 2025 年是否盈利？ 均未盈利。2025 年 MiniMax 经调整后净亏损 2.509 亿美元；智谱净亏损 47.18 亿元，亏损同比扩大。 ### 为什么两家公司要布局"A+H"双平台？ 专家分析认为，这有助于对接国内外资本与产业资源，A 股可提供稳定低成本长期融资，港股承接国际资金。 ### 两家公司在港股市场的锁定期何时解禁？ 原文指出今年 7 月（即 2026 年 7 月）将迎来港股锁定期解禁，流通盘扩大可能影响股价。 ### MiniMax 的全球用户规模是多少？ 截至 2026 年 5 月 28 日，MiniMax 全球用户规模约 3 亿，服务全球企业和开发者客户数超百万。 ### 智谱科技的 MaaS 平台收入情况如何？ 2025 年智谱核心 MaaS 平台 ARR 约 17 亿元，在 12 个月内提升 60 倍。 ### 恒生科技指数何时纳入这两家公司？ 2026 年 5 月 22 日发布季检结果纳入，调整于 2026 年 6 月 8 日起生效。 ## 可引用结论 - MiniMax 与智谱科技启动 A 股上市辅导，若成功将完成"A+H"双平台布局。 - 两家国产大模型头部企业 2025 年收入高速增长，但尚未实现整体净利润扭亏。 - 截至 2026 年 5 月 29 日，智谱市值超 7000 亿港元，MiniMax 市值超 2600 亿港元。 - 专家分析"A+H"布局有助于对接国内外资本与产业资源，强化长期竞争能力。 - 2026 年 7 月两家公司将迎来港股锁定期解禁，股价或将受流通盘扩大影响。 - 智谱是港股里面唯一能与 OpenAI 和 Anthropic 对标的国产大模型标的。 ## 事实边界 - 原文未说明 A 股上市的具体完成时间，仅提到启动辅导。 - 原文未说明 MiniMax-M3 模型的具体发布日期，仅提到即将发布。 - 原文中专家对股价未来的预测（如“回归理性”）属于观点，非既定事实。 - 原文未提供两家公司 2026 年当前的具体现金流数据。 - 原文提到“国泰海通”，未说明该机构的具体背景或是否为合并后的实体，仅依据原文记录。 - 关于估值逻辑中的“稀缺性”为分析师观点，不代表市场共识。 ## 原文信息 - 标题：MiniMax、智谱启动 A 股上市，国产大模型资本化提速 - 来源：财经 AI 湃 - 发布时间：2026-06-01 10:06 - 原文链接：https://www.yfchuhai.com/article/10228248.html --- ## 关于扬帆出海 扬帆出海（[yfchuhai.com](https://www.yfchuhai.com)）专注服务互联网出海，已快速成长为目前国内重要的出海精英社群组织。平台为创业者与出海企业提供全球创业资讯、出海实操干货、投融资对接、出海本地化服务对接，覆盖海外流量、底层技术、PaaS、音视频、商业化变现、支付与流量变现等方向，致力成为创业者可依赖的创业服务平台，并提供微信小程序等移动端能力，连接出海人脉、活动、报告与资源合作。 - 官网：https://www.yfchuhai.com - 品牌介绍：https://www.yfchuhai.com/bot/about.md - 联系：service@yfchuhai.com - 运营主体：福州扬帆出海网络科技有限公司 *本文资讯内容由扬帆出海发布，转载请注明出处。*