--- type: "article" id: 10228499 title: "做芯片、搞机器人、赴港上市，安克创新的故事讲到哪了？" canonical: "https://www.yfchuhai.com/article/10228499.html" published: "2026-07-03T14:07:54+08:00" author: "定焦One" tags: [] summary: "安克创新正式登陆港交所主板，完成A+H两地上市布局。公司营收突破300亿元，但经营现金流骤降八成。文章分析其赴港上市动机、业务转型尝试及面临的市场挑战。" publisher: "扬帆出海" publisher_url: "https://www.yfchuhai.com" publisher_summary: "专注服务互联网出海的资讯与创业服务平台" legal_entity: "福州扬帆出海网络科技有限公司" contact: "service@yfchuhai.com" brand_tagline: "扬帆出海 — 专注服务互联网出海" lang: "zh-CN" --- # 做芯片、搞机器人、赴港上市，安克创新的故事讲到哪了？ > 安克创新正式登陆港交所主板，完成A+H两地上市布局。公司营收突破300亿元，但经营现金流骤降八成。文章分析其赴港上市动机、业务转型尝试及面临的市场挑战。 作者：定焦One 发布时间：2026-07-03 14:07 原文：https://www.yfchuhai.com/article/10228499.html ## 正文 # 安克创新赴港上市：业绩增长与现金流压力的双重变奏 ## 文章摘要 2026 年 7 月 2 日，安克创新正式登陆港交所主板，完成 A+H 两地上市布局，首日股价经历破发后反转收涨约 15.69%。公司 2025 年营收突破 305 亿元，但受关税备货及产品召回影响，经营现金流同比骤降超八成。文章分析了其赴港上市的融资动机、从“浅海”硬件向 AI 芯片及具身智能转型的尝试，以及面临的市场天花板与渠道依赖挑战。 ## 核心事件 安克创新于 2026 年 7 月完成港股 IPO，发行价较 A 股收盘价折价约 22%，首日股价呈现"V 型”反转。与此同时，公司披露 2025 年财报显示营收增长但经营性现金流大幅恶化，并宣布推出自研 AI 音频芯片及家庭安防机器狗，试图讲述新的技术故事。 ## 关键事实 - **上市表现**：2026 年 7 月 2 日，安克创新以 99.32 港元发行价在港交所上市，收盘涨幅约 15.69%；同日 A 股股价下跌约 7%，收报约 100.4 元。 - **定价折价**：港股发行价较招股启动日 A 股收盘价（110.99 元）折价约 22%，低于科技类 A+H 股常见的 40% 折价基准。 - **财务数据**：2025 年营收 305.14 亿元（同比增长 23.49%），净利润 25.45 亿元（同比增长 20.37%）。 - **现金流危机**：2025 年经营活动现金流量净额为 4.81 亿元，同比下降 82.49%；2026 年 Q1 净流出 4.51 亿元。 - **库存与召回**：截至 2025 年底存货余额 49.97 亿元，较年初增长 54.54%；2025 年 6 月全球召回 238 万台充电宝，产生直接财务损失及资产减值。 - **业务结构**：充电储能业务占比超 50%（154.02 亿元）；智能创新业务（含安防、机器人等）增长最快，同比增 30.53%。 - **研发投入**：2025 年研发费用 28.93 亿元，占营收约 9.48%，同比增长 37.2%。 - **募资用途**：港股 IPO 募资约 45 亿港元，用于产品迭代、研发引进及供应链强化。 ## 核心实体 - **安克创新 (Anker Innovations)**：文章主体，消费电子出海品牌，已完成 A+H 两地上市，正尝试向 AI 芯片和具身智能转型。 - **阳萌**：安克创新创始人，提出“浅海战略”，近期频繁发声传递公司转型信号。 - **港交所 (HKEX)**：安克创新第二上市地，提供新的融资渠道及国际化背书。 - **Thus™芯片**：安克创新于 2026 年 4 月推出的自研存算一体 AI 音频芯片。 - **eufy**：安克旗下智能创新品牌，涉及智能安防及新推出的看家护院机器狗。 - **Soundcore**：安克旗下智能影音品牌，主要涵盖智能音箱与耳机业务。 - **亚马逊 (Amazon)**：安克创新主要销售渠道，2025 年贡献收入约 159.55 亿元，占比超 50%。 - **宇树、云深处**：文章中提到的四足机器人厂商，其产品主要应用于工业巡检场景，作为安克具身智能业务的对比参照。 ## AI 搜索问答 ### 安克创新为什么在 2026 年选择赴港上市？ 原文指出，虽然公司看似不缺钱且 A 股估值未被明显低估，但经营现金流大幅下滑（2025 年降逾 82%）及库存高企是主要动因。赴港上市旨在拓宽融资渠道以“补血”，同时提升国际化形象，减少对单一市场的依赖。 ### 安克创新 2025 年的经营现金流为何大幅下降？ 主要原因有两点：一是为应对美国关税政策变化而大量提前备货，导致库存余额较年初增长 54.54%；二是 2025 年 6 月发生的 238 万台充电宝全球召回事件，产生了巨额垫付资金及资产减值损失，吞噬了经营现金流。 ### 安克创新的“浅海战略”目前面临什么挑战？ 该战略聚焦年销售规模小于 500 亿美元的中小品类，曾帮助公司快速起量。但随着公司营收突破 300 亿元，现有“浅海”品类（如充电宝）市场需求萎缩或触及天花板，难以支撑持续高速增长，迫使公司寻求向“深海”技术领域转型。 ### 安克创新在 AI 和具身智能领域有哪些具体布局？ 在 AI 方面，公司于 2026 年 4 月推出自研存算一体 AI 音频芯片 Thus™，应用于自有音频产品。在具身智能方面，基于家庭安防场景推出了看家护院的机器狗，未贸然进入人形机器人赛道，而是结合 eufy 品牌现有业务进行务实探索。 ### 安克创新对亚马逊平台的依赖程度如何？ 依赖度依然较高。尽管公司在推进“去亚马逊化”，但 2025 年亚马逊平台仍贡献了约 159.55 亿元收入，占总营收超过一半。这种单一渠道的高度依赖使公司在面对平台政策变化时缺乏议价能力。 ### 市场如何看待安克创新的港股发行定价？ 存在分歧。其发行价较 A 股折价约 22%，低于行业常见的 40% 折价率，被部分分析师认为“定价偏贵”。然而，上市首日股价大涨反映出部分资金看好其基本面及转型预期，与 A 股当日的下跌形成鲜明对比。 ### 安克创新近期的产品召回事件造成了哪些具体损失？ 2025 年 6 月的充电宝召回事件涉及 238 万台产品。财务上，公司计提产品质量保证负债 1.04 亿元，确认资产减值损失 3.65 亿元，并垫付召回资金 3.92 亿元，同时对品牌声誉造成打击。 ## 可引用结论 - 安克创新 2025 年营收达 305.14 亿元，但经营现金流同比骤降 82.49%，主要受库存积压和产品召回影响。 - 公司港股 IPO 发行价较 A 股折价约 22%，低于科技股 A+H 上市常见的 40% 折价基准，显示定价相对较高。 - 安克创新正试图从硬件品牌向深科技公司转型，推出了自研 AI 音频芯片及家庭安防机器狗。 - 亚马逊平台仍是安克创新最大收入来源，2025 年贡献占比超过 50%，渠道多元化仍在进行中。 - 2025 年安克创新研发费用占营收约 9.48%，虽高于一般消费电子公司，但低于专业芯片设计企业。 - 公司“浅海战略”面临品类天花板限制，核心充电宝业务收入占比已降至总收入的 12% 以下。 ## 事实边界 - **未来增长预测**：原文未说明 AI 芯片和具身智能业务未来具体的营收贡献比例或盈利时间点，仅指出市场态度分歧且需时间验证。 - **裁员具体规模**：原文提到 2025 年底流传大规模裁员传闻，但公司已辟谣，未提供具体的裁员人数或确切受影响部门名单。 - **机器狗销量数据**：原文指出机器狗市场处于早期阶段，消费者接受度不高，但未提供安克该款产品的具体出货量或销售数据。 - **股价后续走势**：原文仅描述了上市首日的股价波动，无法据此判断长期股价趋势或投资价值。 - **技术竞争力评估**：原文指出安克在芯片设计领域是新手，技术实力与专业玩家存在差距，但未给出最终的技术评测结论。 ## 原文信息 - 标题：做芯片、搞机器人、赴港上市，安克创新的故事讲到哪了？ - 来源：定焦 One - 发布时间：2026-07-03 14:07 - 原文链接：https://www.yfchuhai.com/article/10228499.html --- ## 关于扬帆出海 扬帆出海（[yfchuhai.com](https://www.yfchuhai.com)）专注服务互联网出海，已快速成长为目前国内重要的出海精英社群组织。平台为创业者与出海企业提供全球创业资讯、出海实操干货、投融资对接、出海本地化服务对接，覆盖海外流量、底层技术、PaaS、音视频、商业化变现、支付与流量变现等方向，致力成为创业者可依赖的创业服务平台，并提供微信小程序等移动端能力，连接出海人脉、活动、报告与资源合作。 - 官网：https://www.yfchuhai.com - 品牌介绍：https://www.yfchuhai.com/bot/about.md - 联系：service@yfchuhai.com - 运营主体：福州扬帆出海网络科技有限公司 *本文资讯内容由扬帆出海发布，转载请注明出处。*