今天   2026-07-27   星期一

国金证券：美妆行业细分赛道突围机会凸显，重视 AI 降本增效

36 氪获悉，国金证券研报表示，美妆行业步入存量精细化运营，618 规模微极速降但结构优化，品牌转向复购与利润导向，彩妆、香氛等升级品类成增量。政策首纳美妆补贴，定向扶持头部国货与高端功效品牌。AI 全链路降本增效兑现，素材生成、投放托管显著提升利润率。渠道端淘天为国货基本盘，抖音成外资反扑主战场，国货需深耕功效护肤、国风彩妆等细分赛道建立壁垒。建议关注 Q2 业绩修复、高端心智稳固及大众性价比突出的三类标的，把握结构性机会。