昨天   2026-08-11   星期二

华泰证券：基础模型竞争正由产品探索逐步走向高价值场景、企业市场与使用量驱动的商业化竞争

36 氪获悉，华泰证券研报称，基础模型竞争正由产品探索逐步走向高价值场景、企业市场与高使用量驱动的商业化竞争。OpenAI 早期依托相对自下而上的产品创新机制，通过 ChatGPT 建立大规模 C 端入口；Anthropic 则持续聚焦模型能力、Coding 和企业 API，并随着 Coding 场景成熟逐步体现资源集中优势。与此同时，智谱、MiniMax 亦逐步向 API、Coding 和 Agent 收敛。华泰证券认为，基础模型行业的竞争维度正在由模型能力和用户规模进一步扩展至高价值 Token 消耗、企业渗透、单位经济性及产品分发能力。