昨天   2026-09-06   星期天

摩根士丹利：微软为 AI 时代重塑业务架构 重申"增持"评级

摩根士丹利发布研报称，微软宣布在 FY27 生效对外报告结构进行广泛调整，将生产力与业务流程、智能云、更多个人计算三个历史运营分部合并为"Agents and Infra"（智能体和基础设施）与"Devices and Consumer"（设备与消费者）两大新分部，旨在与日益整合的云+AI 内部管理方式对齐。该行认为，此次调整主要属会计重分类，不改变底层经济学；Azure 和 Microsoft 365 口径变化均属机械性调整，维持 1H27 Azure 相对 2H26 加速、FY27 Microsoft 365 商业云增长加速的判断不变。大摩重申"增持"评级，目标价 600 美元。（财联社）