当地时间10月26日，Anthropic向美国证券交易委员会提交S-1注册声明，正式启动首次公开发行，拟以代码ANT在纳斯达克挂牌，高盛与摩根士丹利牵头、共24家投行承销。文件未披露发行股数与价格区间；公司已于6月保密提交上市申请，据《华尔街日报》报道，上市计划安排在11月16日当周，路透社援引的投资者估值预期最高达2万亿美元。

招股书给出这家Claude开发商的首份完整财务画像：2026年上半年营收162.86亿美元，上年同期为11.63亿美元，增长约13倍；2023年至2025年营收分别为0.41亿、3.86亿和45.85亿美元。上半年总运营费用169.8亿美元；第三季度营收环比增长45%至168亿美元，录得首个季度经营利润9740万美元，经营现金流转正至39亿美元。

账面上的巨额亏损需要拆开看：上半年净亏损807.48亿美元，其中723.88亿美元来自可转换票据等金融工具的公允价值变动，属于估值攀升带来的非现金会计损失；实际经营亏损6.93亿美元。算力是最大的现金成本项，上半年算力与基础设施支出89.45亿美元，上年同期为23亿美元；公司已承诺的云服务与算力支出约5180亿美元，其中与亚马逊至少1100亿美元、与谷歌至少1145亿美元。

客户结构是估值讨论的支撑项：截至9月30日，过去12个月消费超100万美元的客户超过1900家，超10万美元的超过1.19万家，超1000万美元的约250家，净收入留存率900%，超过一半的《财富》500强企业是其客户。老客户的支出约为一年前的9倍，但两家未具名客户贡献了上半年约23%的营收，集中度风险写进了风险提示。

增长质量与成本效率的对照也写在文件里：第二季度营收同比增长1368%，同期算力及基础设施费用增长300%，公司称算力效率提升在支撑业务扩张；9月22日发布的Claude Opus 5.5运行成本较上一代Opus 5降低40%。算力协议的清单还在加长，与SpaceX旗下AI实体签订的合同金额最高达1205亿美元，相关算力容量全部交付后预计每月支出约31亿美元；文件同时提示，若基建扩建加快，总成本或升至7500亿美元。今年5月，公司刚按965亿美元的估值完成65亿美元融资。

若按2万亿美元上市，Anthropic将超过SpaceX今年6月约1.77万亿美元的上市估值，成为史上规模最大的IPO。招股书的风险提示同样罕见：先进AI可能给人类带来“灾难性或生存性风险”，极端损害的赔偿责任可能超出任何保险的覆盖范围。七位联合创始人持有的F类股票掌握50.1%的投票权，上市不改变控制权结构。（扬帆出海综合报道）