摘要

ReelShort 营收 27.56 亿元（+153%）却净亏 4651 万元；制作成本 2–3 年翻至 25–30 万美元/部，买量效率低于竞品，盈利模型被高成本击穿。

 
点众、听花岛、麦芽等相继指控 ReelShort 抄袭，2024 年短剧侵权纠纷同比增 170%，抄袭成本仅为原创的 30% 且成功率更高，“劣币驱逐良币”现象明显。

 
美国诉讼平均 3–4 年，短剧生命周期仅数月；多数公司未在美登记版权，举证与赔偿难度大，导致维权流于形式。

 
用户增长放缓、内容同质化严重，10% 本土原创贡献 70% 收入；未来竞争将取决于“本地原创+IP生态+版权合规”，而非单纯翻译或买量。

中国微短剧正在以惊人的速度进入全球市场。紧凑的剧情、强烈的情节张力，让它迅速成为文化出海的新名片。然而，伴随热潮而来的，并不仅仅是机会。2025年上半年，头部平台ReelShort在营收大增的同时出现亏损，并深陷多起版权风波。这一系列事件揭示出行业在高速扩张中面临的隐忧：高成本、低效率、内容瓶颈与版权困境。

2025年上半年，海外短剧市场数据耀眼。内购收入总额达到10.79亿美元，同比增长158%；累计下载量6.65亿次，接近去年同期的6倍。新增APP数量同样惊人，从年初的237款增至7月的343款，短短半年新增逾百款。广告投放量更是高达442.7万组，同比增长8.4倍。

这些数字勾勒出一个火热的赛道：玩家蜂拥，投入加码，下载暴涨。然而，收入增幅明显低于下载量增幅。换言之，流量主要依赖高额买量支撑，新玩家贡献了下载，却未能贡献足够的收入。市场整体陷入“赔本赚吆喝”的循环。

在这样的背景下，ReelShort的表现备受关注。中文在线财报显示，ReelShort运营主体枫叶互动上半年营收27.56亿元，同比增长153.5%，但净亏损4651.15万元。相比去年同期2293万元净利润，转盈为亏，幅度巨大。

Sensor Tower数据进一步显示，ReelShort上半年净流水2.07亿美元，同比增长176%，稳居第一。可见其市场地位依旧稳固，但盈利能力急剧恶化。高营收与亏损并存，折射出背后的成本困局。

广告买量是主要压力来源。上半年，ReelShort投放广告素材13.7万组，月均约2.3万组，在行业中排第7位，远低于DramaWave月均9万组。尽管如此，ReelShort仍拿下7764万次下载，位列第二。这说明它通过持续投放稳住流量，但效率低于部分竞品，付出更多却收效有限。

制作成本同样快速攀升。创始人贾毅透露，2022年在洛杉矶拍摄一部短剧成本约10万美元，而2025年已达25–30万美元。成本增长2–3倍，使得平台更依赖爆款。然而行业爆款率不足5%，而贾毅估算80%的新题材尝试可能失败。高投入加高风险，让盈利难度倍增。

就在财报公布不久，ReelShort陷入版权争议。7月25日，点众科技与听花岛同时发声，指控其剧集“一比一抄袭”。点众科技称ReelShort的《Don’t miss me when I’m gone》与其作品《出走后，两个竹马悔疯了》高度相似，该剧播放量已超7000万。听花岛则指出，《The Seamstress Is The Duchess》和《Mated to My Brother-in-Law Alpha》几乎完全照搬其原创剧。

麦芽短剧也在社交平台公开指控，称其爆款《My Mom Is An ACE Agent》被ReelShort抄袭。这些指控一度在行业引发强烈反响。

ReelShort创始人贾毅并未正面回应，仅表示要“学会应对多维度竞争”。点众科技称，沟通后仅有三部争议剧下架，其余仍在播放。听花岛更指责ReelShort推诿责任，甚至提出“流量分成补偿”。

事实上，短剧侵权已成普遍现象。数据显示，2024年微短剧侵权纠纷同比增长170%，头部平台涉案占比高达38%。原创短剧平均成本50–80万元，而抄袭成本仅15–24万元，节省超过70%。更关键的是，抄袭能把成功率从50%提高到80%，让不少平台趋之若鹜。

这种“劣币驱逐良币”的逻辑，使抄袭行为不断蔓延。原创者辛苦打磨的作品，往往被低成本复制并快速上线，抢占流量窗口。结果是，行业生态被侵蚀，原创动力被削弱。

对于被抄袭的公司来说，跨境维权极为艰难。在美国提起诉讼，首先需在侵权发生地起诉，光是申请临时禁令就可能耗费数周至数月。普通案件平均需3年，复杂案件甚至超过4年。而短剧生命周期往往只有几个月，等到判决下达，流量早已消散。

举证同样困难。国内短剧公司多数未在美国完成版权登记，必须证明自身损失或侵权方的违法所得。这对于体量有限的企业而言，几乎是难以承受的负担。即便最终胜诉，赔偿金额往往不足以覆盖漫长的诉讼成本。

点众科技和听花岛均表示将赴美提起诉讼，并已聘请当地律师事务所。但业内普遍认为，成功率和实际收益都有限。很多公司最终不得不接受妥协。

虽然中国版权协会已成立微短剧版权保护中心，并将短剧纳入“剑网2025”专项行动，但短剧的快节奏与跨境维权的慢节奏之间，依然存在天然矛盾。

高速扩张的同时，竞争也进入白热化阶段。2025年上半年，头部平台ReelShort、DramaBox、GoodShort和ShortMax合计占据近60%的收入份额。DramaBox凭借译制剧和高强度投放，单月下载量超过1亿次，收入高达1.2亿美元，紧追ReelShort。

新玩家也在突围。NetShort凭借爆款《CEO Wants My Little Rascal》跻身收入前五；DramaWave则依靠《订婚风暴》打开韩国市场，上半年收入5.83亿元，单月流水突破2000万美元。其广告素材投放量位列第一，显示出激进的扩张策略。

然而，用户增长已现瓶颈。数据显示，2025年Q2海外短剧收入增速下滑68%，主要因用户增长趋缓。内容同质化问题突出。虽然90%的短剧为译制剧，但仅10%的本土原创贡献了超过七成收入。这意味着，真正能拉动用户和变现的，还是本土化和原创。

ReelShort也意识到这一点。自2023年起，它在墨西哥、哥伦比亚等地组建本地团队，推出狼人、霸总等符合当地文化的作品。这种“在地造血”模式提升了用户黏性，但成本更高，风险更大。贾毅坦言，80%的新题材尝试可能失败，但一旦成功，能带来千万美元级别的回报。

与之相比，DramaBox等依靠译制剧扩张的平台，虽然速度快，但用户黏性和变现能力偏弱。业内专家普遍认为，长期竞争力取决于本土化与IP生态建设，而不是抄袭或单纯翻译。

未来，短剧平台可能会演变为综合性娱乐平台，集短剧、综艺、互动内容于一体。行业需要走向规范化，版权保护必须成为共识。否则，持续的抄袭和诉讼，不仅会拖垮公司，还可能损害中国短剧整体的国际形象。