我梳理了下SHEIN的投资并购史，发现了这家神秘独角兽的三个战略

专注跨境电商与品牌出海研究

01. 给英国高街时尚品牌开价

去年年初，海外传来SHEIN参与收购英国服装零售巨头Arcadia的消息。SHEIN诚意满满，给出了3亿英镑的报价。这对于已经启动破产清算程序的Arcadia来说，无疑很有吸引力。

不过，Arcadia旗下的那些品牌，最终一分为二，分布出售给了两家本土服装网络零售商。ASOS以3.3亿英镑拿到了Arcadia最有价值的Topshop/Topman /Miss Selfridge/HIIT等四个品牌，Boohoo则花费2500万英镑拿下了Dorothy Perkins、 Burton 和 Wallis。

SHEIN无功而返，确实有些遗憾。不过，SHEIN的这次尝试，无疑是非常大胆的。

一方面，SHEIN以往收购的品牌，不论是ROMWE还是MakeMeChic，都是华人创办。也即，SHEIN从未涉足过真正的海外本土时尚品牌的并购。

另一方面，SHEIN是来自中国的一个超低价年轻时尚品牌（成立之初甚至还不能称为品牌），而Arcadia旗下的品牌都出身欧美设计师之手。尤其是成立于1964年的Topshop，以其特有的英国高街时尚，红遍欧美，连麦当娜、碧昂丝这样的超级明星都是其粉丝。

敢于给欧美主流的时尚品牌开价，SHEIN在挑战另外一种可能。

02. 七年前就开始并购了

SHEIN的并购始于2015年前后。那个时候，SHEIN刚完成B轮融资，知名资本IDG和景林以3亿元领投。

拿到资金的SHEIN，并购了多家同行，包括ROMWE和MakeMechic。

ROMWE也来自南京，上线于2011年，定位跨境女装潮牌，是最早探索海外红人营销的DTC品牌。可以说，ROMWE是跨境女装独立站的鼻祖。创始人李鹏，江湖人称“麒麟哥”，行业绝对的资深元老。只不过，麒麟哥后来跟女朋友吵架，退出了ROMWE。ROMWE后续的运营，显然不如后起之秀SHEIN。在被收购的那年，ROMWE还处于亏损中。

MakeMeChic创立于2007年，创始人Julie Yuh是华裔，常年居住美国加州。从这个背景看，MakeMeChic不算是一个跨境女装品牌，而是带有浓厚的美国本土特征。SHEIN并购MakeMeChic，正是看中了其美国本土能力。与SHEIN合并后，Julie本人也以品牌负责人的身份加盟SHEIN。

截止目前，ROMWE运营得很顺利，不管是独立站还是亚马逊，每年都在快速增长。MakeMeChic的独立站则在2019年遗憾关闭，不过，其亚马逊店铺依旧还在运行。SHEIN并购这两个品牌，除了规模扩张的需要外，还有自身品牌建设的需求。2015年，是SHEIN的品牌元年。它一边从ROMWE中吸纳跨境品牌的塑造经验，一边通过MakeMeChic团队的本土化能力，快速在北美树立品牌势能。

2015年，还是SHEIN的移动APP元年。注意，是移动APP，而不是移动M端。当年，移动端购物平台Wish火爆整个跨境圈，引来很多创业者跟进。

SHEIN自然也希望快速跟进，于是收购了ZZKKO的整个创始团队。ZZKKO由裴旸创立，属于跨境圈很早的一批独立站玩家。他们一开始的模式是做南美速卖通导购网站，后来也跟进学习Wish，开发自己的移动APP。在2015年被SHEIN收购之前，ZZKKO已经积累了一年多的移动端APP开发与运营经验，并拿到了跨境大卖棒谷老板邹总和坚果资本的投资。

ZZKKO被收购后，裴旸本人以SHEIN移动端总经理的身份，带领团队加速了SHEIN的APP布局。今天，SHEIN的移动端下载量位居全球第二。这一辉煌战绩，正是起源于当年的那次并购。

03. 并购之外，还有战略投资

并购，是对外部团队和业务的全盘吸纳。并购案件往往耗时长、风险高，需要企业花费巨大的精力进行识别、整合。因此，优秀的企业往往还会通过战略投资，来与外部团队结成联盟，以相互赋能、共同发展。

SHEIN一直在进行战略投资，而且出手越发频繁。

2021年年初，SHEIN联合红杉资本领投了户外家居品牌Outer；到了3月，SHEIN又跟小米、字节等一起投资了从跨境通剥离的帕拓逊。Outer是典型的DTC品牌，团队的美国本土化能力强，且主营高溢价产品，这是SHEIN极为欠缺的。投资Outer，SHEIN可以学习到高溢价DTC品牌的打法。

帕拓逊则是圈内知名的老牌亚马逊平台精品大卖，旗下多个品牌都做到了类目头部。SHEIN虽然也很早就布局了亚马逊，但毕竟一直从事的是服饰非标品，与帕拓逊的标品产品线打法完全不一样。因此，战略投资帕拓逊，SHEIN可以学习到亚马逊标品的领先打法。可惜的是，在亚马逊2021年大封杀中，帕拓逊旗下的品牌几乎全军覆没。

不过，SHEIN在2021年5月又联合Anker投资了广州蓝深科技。蓝深科技跟帕拓逊的定位很像，都是亚马逊标品大卖家。只不过，蓝深科技的核心品类是乐器，规模上比帕拓逊也要小很多。

总之，SHEIN对高溢价品牌独立站和精品亚马逊大卖都表现出浓厚的兴趣。

实际上，SHEIN此前还低调地投资过两家企业：2017年天使投资JW PEI，一家平价环保女包品牌公司；2018年投资latuza，一家定位于竹纤维睡衣的品牌企业。有意思的是，JW PEI的创始人裴旸，正是ZZKKO的创始人。

对了，SHEIN创始人许仰天本人在2019年投资了Soufeel。Soufeel是珠宝饰品类目的独立站大卖，圈内赫赫有名。不过，最近这两年有些低调，据说业务发展遇到一些瓶颈。

04. 三个战略

不管是全盘并购，还是部分投资，都是企业的战略体现。

具体到SHEIN身上，并购ROMWE/MakeMeChic是为了规模扩张和品牌建设，并购ZZKKO是为了移动端发展，投资JW PEI/latuza/Soufeel是为了探索不同的垂直品类，投资Outer是学习高溢价垂直品牌的打法，投资帕拓逊/蓝深科技是学习亚马逊标品打法，尝试并购Topshop是为了海外本土化品牌的扩张。

不同阶段的并购与投资，体现的是不同阶段的战略。那么，从SHEIN的资本布局，我们不难看出这家千亿独角兽的三个品牌战略：

第一，“本土化品牌”战略。也即，SHEIN将借助资本，并购原生的国外本土品牌。大叔认为，类似吉利收购沃尔沃汽车、联想收购IBM电脑的案件，一定会在SHEIN身上出现。

第二，“高溢价品牌”战略。SHEIN在高性价比快时尚已经做到极致了，未来一定会尝试做高溢价品牌。当然，也可能通过并购获得。

第三，“标品品牌”战略。SHEIN的品牌矩阵，目前都还停留在非标品。标品和非标品的运营打法差别很大，前者强调单品打爆，后者侧重多品快速上新。大叔斗胆预测，SHEIN未来会切入带有标品属性的基本款服饰领域，挑战日本优衣库。

2022年，SHEIN仅14岁，许仰天仅38岁。一切才刚开始。

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文章作者：博一大叔

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