DeepSeek在9月底前把牌面全部亮完。

三个动作几乎前后脚发生：500亿人民币二轮融资接近收尾、引入公司成立以来首任CFO、IPO进程同步推进。三件事串起来看，DeepSeek不再是一个纯研究驱动的实验室，而是进入资本市场叙事的下一阶段。

9月24日外媒披露，DeepSeek完成75亿美元（约合500亿人民币）第二轮融资，已接近结束但部分审核仍在进行，时间节奏上9月初已发TS（投资条款清单），此前预计9月底结束。腾讯科技从接近DeepSeek人士处获悉，本轮融资500亿人民币，已接近结束，但部分审核仍在进行。

营收数据是最被低估的变量。年化营收已突破10亿美元——这是第二轮融资开始时的对外数字，目前该数字已显著增长。即便在前期API调用价格上调之后，DeepSeek仍未出现大规模客户流失，这说明定价权的可持续性比市场担忧的更强。营收增速在同期全行业调整的大背景下，明显跑赢OpenAI、Anthropic的海外对手。

公司核心管理团队层面，目前已迎来首任CFO——高瓴创投90后合伙人严文韬。这也是DeepSeek成立以来首次设立CFO岗位。到岗后严文韬将主要负责公司财务体系搭建、投资者关系管理，同时推进科创板IPO相关筹备工作，公司已聘请中信证券作为上市辅导机构。市场预期最快2027年完成挂牌上市。引入CFO是DeepSeek从研究型实验室向上市公司转变的最关键一步。

产品与技术动态方面节奏同样密集。9月29日DeepSeek官方app、网页版、小程序均升级至DeepSeek-V3.2-Exp，新一代模型对API价格下调超50%，Cambricon同日宣布同步支持并开源vLLM-MLU推理引擎。9月上旬DeepSeek正式发布全新架构的DeepSeek-V4.1-Flash，招聘端近期大规模扩招后端、Agent弹性计算研发工程师，重点布局智能体应用方向，从基础大模型向Agent应用层延伸。

从业务表现看，尽管此前上调API调价，但并未出现大规模客户流失。当前公司依旧面临算力供给、大模型商业化落地的挑战，后续新架构Pro版本的发布，以及海外市场拓展，将成为接下来重点发力方向。

DeepSeek二轮融资的关键不在于融资金额数字，而在于首任CFO的到位与科创板IPO的同步推进——这意味着这家公司的资本叙事已经完整，进入公开市场只是下一个里程碑。三张大牌放完，留给市场的悬念不再是能不能融到钱，而是上市后估值如何定价。

DeepSeek引入首任CFO与科创板IPO同步推进，标志着中国大模型公司的资本叙事已经从一级市场扩展到二级市场。一级市场估值定价、上市辅导机构入场、首任CFO到位三件事在时间上高度一致——这种节奏在2026年下半年的AI行业是常态，意味着大模型公司正在集体进入资本化的下半场。

梁文锋本人是DeepSeek第一轮融资中最大的单一投资者，外部资金不直接进入公司而是注入由梁文锋管理的有限合伙基金，投资者无投票权仅有优先财务信息权与后续轮次优先认购权，最终梁文锋控制了84%以上股份与近100%投票权。这种高度集中化的治理结构让DeepSeek在大模型军备竞赛中可以保持长周期投入，不必在每一轮融资中向资本低头。（扬帆出海综合报道）