今天   2026-06-01   星期一

招商证券：判断 6 月 A 股仍处盈利驱动的上行第三阶段

36 氪获悉，据招商证券，判断 6 月 A 股仍处盈利驱动的上行第三阶段，一季报验证的非金融盈利增速触底回升呈现鲜明的 K 型分化特征，景气弹性集中在上游资源品、TMT 半导体及部分出口中高端制造，消费与地产链仍在磨底；外部维度美伊冲突缓和推动油价回落，叠加美联储新任主席首次议息会议的"鹰派预期"靴子落地，全球流动性压力边际松动，不构成趋势扰动；产业端 AI 已从算力军备叙事转向商业化落地提速，DeepSeek V4 适配国产算力、海外云厂资本开支向存储/互连环节扩散等信号，支撑主线景气持续性。